こんにちは！
直近で公募増資・売出(以下、PO)を実施した銘柄に関して、POに応募して買った場合、利益は出たのか？
受渡期日当日と１週間後の結果を検証しました。
今回は、受渡期日が2022年10月の大和証券リビング、アドバンス・ロジスティクス、ケネディクス商業リートです。
最後までお付き合いいただけると嬉しいです💖
発行価格とその後の株価推移
まずは、発行価格で買って１週間（５営業日）後まで保有した場合、含み益なのか含み損なのか？確認していきましょう！
受渡期日の寄付又は大引けと１週間(５営業日)後の結果は、
大和証券リビングは全ての段階で損益プラス、
アドバンス・ロジスティクスは全ての段階で損益マイナス、
ケネディクス商業リートは受渡日の寄付や大引で売却した場合は損益マイナスでしたが、受渡日１週間（５営業日）後の寄付で売却した場合は損益プラスの結果でした。
大和証券リビングをPOで購入された方、おめでとうございます！
ちなみに私は購入無しでした。
皆さんはいかがでしたでしょうか？
それでは個別に見ていきましょう！
要因分析：大和証券リビング投資法人(8986)
このJ-REITのPO発表時の評価は、表２のように判断していました。
| レベル（最低⭐～最高⭐⭐⭐⭐⭐） | |
| ファンダメンタルズ | ⭐⭐⭐ |
| インカムゲイン | ⭐⭐⭐⭐ |
| 流動性 | ⭐⭐⭐⭐ |
| 投資口価格モメンタム | ⭐⭐⭐⭐ |
| 総合判定 | ⭐⭐⭐⭐（買い） |
表２：大和証券リビング投資法人(8986) PO発表時の評価
特に分配金利回りは他のJ-REITと比較しそれほど高くないのですが、
分配金が直近５期で、2,160円～2,190円で推移しており安定しているところが良い点だと思います。
ただ、受渡期日(10/4)近辺は、地合いが悪かったこともあり、それほど投資口価格が上昇しなかったという印象です。
ご参考（PO前の分析）：【公募増資・売出(PO)は買いか？】大和証券リビング投資法人(8986) ＜2022年９月実施＞
【PO発表後の株価の動き】
＜日足チャート（直近３か月）＞
PO発表(9/12)以降の株価は、徐々に下落していき、この下落トレンドは受渡日１週間後以降も続きましたが、
何とか発行価格は下回りませんでした。
その後は、受渡日１週間後以降しばらくは下落基調で推移したのですが、10/25以降は上昇に転じてきています。
要因分析：アドバンス・ロジスティクス投資法人(3493)
このJ-REITのPO発表時の評価は、表３のように判断していました。
| レベル（最低⭐～最高⭐⭐⭐⭐⭐） | |
| ファンダメンタルズ | ⭐⭐⭐⭐ |
| インカムゲイン | ⭐⭐⭐⭐ |
| 流動性 | ⭐⭐⭐ |
| 投資口価格モメンタム | ⭐⭐ |
| 総合判定 | ⭐⭐⭐（中立） |
表３：アドバンス・ロジスティクス投資法人(3493) PO発表時の評価
このJ-REITは、主に物流施設に投資しており、伊藤忠グループと「拡張的共同関係」を構築し、交通アクセスを考慮した立地へ重点投資、特定テナントの拠点戦略に合致した、将来的なテナント誘致も見込める立地への厳選投資をして、長期安定的な運用が見込めたところが良いと思いました。
そして、分配金利回りが4.13%(10/5時点)と、J-REITの中ではそれほど高くないのですが、上場株式の利回り（東証プライムの単純平均：2.35%(10/４時点)）と比較すると高い水準であり、この点も良かったです。
ただ、投資口価格モメンタムが、８月末に高値をつけてから下落基調で推移していましたので、この点は気になっていたところです。
PO発表以降の投資口価格は、PO発表前の流れを引き継ぎ、下落基調はしばらく続きました。
ご参考（PO前の分析）：【公募増資・売出(PO)は買いか？】アドバンス・ロジスティクス投資法人(3493)
【PO発表後の株価の動き】
＜日足チャート（直近３か月）＞
PO発表後から受渡日までは下落基調が続き、発行価格(139,620円)を下回って推移しました。
しかし、受渡日の１週間後からは上昇基調に転じ、現時点(10/26)は25日移動平均線（赤線）まで投資口価格は回復し、投資口価格を上回っています。
要因分析：ネディクス商業リート投資法人(3453)
このJ-REITのPO発表時の評価は、表４のように判断していました。
| レベル（最低⭐～最高⭐⭐⭐⭐⭐） | |
| ファンダメンタルズ | ⭐⭐⭐⭐ |
| インカムゲイン | ⭐⭐⭐⭐ |
| 流動性 | ⭐⭐⭐ |
| 投資口価格モメンタム | ⭐⭐⭐ |
| 総合判定 | ⭐⭐⭐（中立） |
表４：ネディクス商業リート投資法人(3453) PO発表時の評価
特に、生活密着型商業施設を中心とする物件及びテナント等のポートフォリオの分散を図ることによって、景気の変動に左右されにくい長期安定的なキャッシュ・フローの創出が見込めるところが優れていると判断していました。
そして、分配金利回りは5.10%(10/７時点)で他のJ-REITと比較して高めのところが魅力がありましたね。
ただ、PO発表の翌営業日(10/７)に大きな陰線をつけて売り込まれていましたので、この下落基調が継続すると思わしくないと考えていました。
ご参考（PO前の分析）：【公募増資・売出(PO)は買いか？】ネディクス商業リート投資法人(3453)
【PO発表後の株価の動き】
＜日足チャート（直近３か月）＞
PO発表以降、受渡日の２営業日後までは下落基調で推移しましたが、
その後は上昇に転じ、受渡日１週間後(10/27)は発行価格を上回って推移しています。
まとめ
大和証券リビング(8986)、アドバンス・ロジスティクス(3493)、ケネディクス商業リート(3453)のPO予想と一週間（５営業日）後の株価は、
| 銘柄名 | 事前予想 | 結果（損益） （「１週間(５営業日)後始値」 ー「発行価格」） [円](%) | 判定 |
| 大和証券リビング | 買い | +1,413 (+1.24) | × |
| アドバンス・ ロジスティクス | 中立 | -2,320 (-1.66) | 〇 |
| ケネディクス 商業リート | 中立 | +3,568 (+1.39) | 〇 |
※事前予想の「買い」は３％以上の上昇、「中立」は±３％、「見送り」は３％以上の下落を想定しています。
でした。
今回は２勝１敗、勝率0.667。勝ち越し。まあまあでした(__)。
どのJ-REITも小幅な値動きでした。
そして、ここ最近では、J-REIT全体として底を打って10/25からは上昇に転じてきており、
どの銘柄も、現時点(10/28終値)では発行価格を上回っています。
今後のさらなる上昇に期待ですね。
参考になればうれしいです✨
最後までご覧いただき、ありがとうございました。
※株式投資の実際の売買は、自己判断、自己責任でお願いします。
