【立会外分売は買いか？】NATTY SWANKYホールディングス(7674)

こんにちは！

直近で立会外分売の実施を発表した銘柄に関して、分売で買った場合、利益を得ることができるのか？直近の経営状況や客観的な指標、株価モメンタム等を踏まえ、総合的に分析しました。

今回は、東証グロースから小売業種のNATTY SWANKYホールディングスです。

最後までお付き合いいただけるとうれしいです！

• 立会外分売とは？

新規株主を増やすことを目的として、上場会社が大株主である銀行やオーナー経営者などの保有株を小口に分けて、証券取引所の立会外で不特定多数に売り出すこと。
取引開始前など取引時間外（＝立会外）に売り出されることからこのように呼ばれる。

• 立会外分売の魅力
  • 前日終値より安く購入可能
    • 立会外分配における買付側の購入価格は確定値段（1本値）で、分売実施日の前日終値よりディスカウントされるのが一般的。過去の例では、約3～5％のディスカウントで実施されています。
      （ディスカウント率は取引所の規定により最大10％）
  • 買付手数料はかからない
    • 立会外分売による買付は、通常の立会時間内の取引と種類が異なるため一般的に手数料はかからない。（売却時には通常の手数料が発生）
  • 即日売却OK
    • 立会外分売で取得した株式は、実施日（買付当日）から売却することが可能
• デメリット：抽選で外れることもある
  • 買い申し込みが多いと、抽選ではずれて購入できないこともある。

立会外分売の概要

実施日や株数は以下です。実施予定日は幅があり、実際の実施日と販売価格は、会社側から実施日前日に発表があります。

分売数量は決まっていて、100株単位で最大1,000株まで購入できます。

早ければ６/21(火)の夕刻に、会社側からの適時開示で分売値段のお知らせがあります。このブログでも追記しますので、チェックしてくださいね💖

【立会外分売実施の目的】

• 同社株式の分布状況の改善及び流動性の向上

としています。

今回の分売数量は、発行済み株式総数の約4.63%と多い数量※１です。

※１：一概に言えませんが、目安として、５%以上：かなり多い、３%以上５％未満：多い、１％以上３％未満：ほどほど、１％未満：少ないとしています。

また、この銘柄の直近の出来高（売買が成立した株式の数量）の５日平均は50百株、25日平均は32百株で、流動性は低い水準です。

どんな会社？

「街に永く愛される､ 粋で鯔背な店づくり」を理念に、

昔からその街にあったような、地元の人に愛される店づくりを目指し、

餃子のチェーン店「肉汁餃子のダンダダン」を運営している会社です。

2022年１月期末時点の「肉汁餃子のダンダダン」の店舗数は、直営店84店、フランチャイズ店26店の計110店となっています。

事業は、「飲食事業」の単一セグメントで、

2022年１月期(2021年７月～2022年１月の変則決算)の製品・サービス別の売上高構成比は、

• 直営店売上（店舗への来店利用） 96.5%
• 製品卸売上（餃子の卸売上） 1.6%
• ＦＣ売上（加盟店との契約に定める加盟金及びロイヤリティ） 1.0%
• その他（専売料及びリベート） 0.9%

となっており、「直営店売上」がほとんどを占めています。

直近の経営概況

【2023年１月期１Q（2022年２月～2022年４月）の経営成績】

（2022年６月14日発表）

この会社は、前期(2022年１月期)は７カ月間の変則決算だったため、前期比比較はできません。

2023年１月期通期の業績予想は、表２のとおりですが、前期(2022年１月期)の７カ月間の業績を12カ月換算した数値（７カ月決算金額÷７×12カ月）と比較すると、

単純比較はできませんが、減収減益で、売上高は微減で、利益面は３～５割強の減益を予想しており、

それに対する進捗率は、１Q終了時点で、売上高は１／４程度でそこそこですが、利益面は遅れ気味です 。

【2023年１月期１Qの状況、経営成績の要因】

当期の外食業界は、営業時短要請等の各種要請が解除されましたが、依然として厳しい経営環境が続いています。

同社グループでは、感染対策を講じながらの店舗営業の実施に加え、様々な顧客のニーズに対応すべく、テイクアウトやデリバリーサービス、ECサイトでの通信販売なども実施し、

さらに各種メディアに同社の店舗及び商品が取り上げられたことも売上に貢献しました。

なお、当１Q累計期間に新規直営店３店舗（退店１）及び新規フランチャイズ店１店舗を出店し、前期末比 ＋３店(出店４、退店１)の計113店に拡大しました。

この結果、表２の業績となりました。

また、2022年２月～５月までの、全店（直営店）の売上高は前年同月比の平均で178.8%(78.8%増)で好調を維持しています。

【財政面の状況】

＜自己資本比率＞（自己資本（総資本－他人資本）÷総資産）×100）

１Q末時点で50.7%と前期末(45.4%)から5.3ポイント増加しました。

自己資本比率の数値としては問題ないレベルです。（20%以上を安全圏内としています。）

【今期（2023年１月期通期）業績の見通し】

2022年３月14日に公表した予想値から変更はありません。

株価指標と動向

【2022／６／15(水)終値時点の数値】

• 株価：3,060円
• 時価総額：66.0億円
• PER（株価収益率（今期予想））：55.0倍

PERは、同業で時価総額が近い、串カツ田中(3547) 18.2倍、鳥貴族ホールディングス(3193) 22.7倍、一家ホールディングス(7127) 24.1倍と比較すると、高い水準です。

• PBR（株価純資産倍率）：3.43倍
• 信用倍率（信用買い残÷信用売り残）：ー（信用売り残無し）
• 年間配当金（会社予想未定（前期並みの金額））：５円（年１回 １月）、年間利回り：0.16%（配当性向 8.9%）

配当利回りは0.16%で、東証グロースの単純平均0.32%(６/13時点) と比較すると低い水準です。

表３のように、2020年２月の新規上場以降の配当金は、年間１株あたり０～15円で推移しており、直近３期連続 15円が継続しています。

また、配当性向は数%～80%と幅があります。

この会社は、

長期的に安定した事業の継続に備えるために、内部留保の充実を図るとともに、株主への利益還元を行うことも重要な経営課題の一つと考えています。

また、剰余金の配当は、中間および期末配当の年２回を基本的な方針としています。

【株主優待】

この会社は株主優待があり、７月末と１月末の年２回、100株以上保有の株主は、

全国の「肉汁餃子のダンダダン」で使用できるお食事券 10,000 円分(1,000円券×10枚、デリバーリーには利用不可)が進呈されます。

100株保有の場合、配当金＋株主優待（10,000円相当×年２回＝20,000円相当）で、利回りは6.69%となります。

店舗がお近くにある方はうれしい内容ですね！

【直近の株価動向】

＜週足チャート（直近２年間）＞

週足ベースの株価は、一昨年の７月に安値(1,620円)から、高値切り上げ安値切り上げで上昇し、昨年６月に高値(4,050円)をつけました。

しかしその後は調整し、現在は移動平均線が収束しており、三角保合いの状態になっています。

＜日足チャート（直近３か月間）＞

直近の株価は、５月に入って急速に上昇し始め、６月初めに年初来高値(3,370円)をつけました。

しかしその後は調整し、今回の立会外分売発表の翌営業日(6/14)は、短期的な需給悪化懸念からか、出来高を伴い前日比 75円安(-2.32%)と売られました。

その翌営業日(6/15)は地合いも悪いため、続落しています。

今後は、3/8につけた年初来安値(2,929円)を下抜けずに、上昇に転じていくのか、これを下抜けて下値模索をするのか要注目です。

まとめ

【業績】

• 今期（2022年１月期）１Qの業績は、テイクアウトやデリバリーサービス、ECサイトでの通信販売なども実施。
  店舗数は、前期末比純増３店舗で売上増加に貢献し、
  2022年２月～５月までの、全店（直営店）の売上高は前年同月比の平均で178.8%(78.8%増)と好調を維持。
• 今期通期予想は、前期(2022年１月期)の７カ月間の業績を12カ月換算した数値（７カ月決算金額÷７×12カ月）と比較すると、単純比較はできないが、
  減収減益で、売上高は微減、利益面は３～５割強の減益を予想しており、
  それに対する進捗率は、１Q終了時点で、売上高は１／４程度でそこそこだが、利益面は遅れ気味。

【株主還元】

• 配当利回りは0.16%で、東証グロースの単純平均0.32%(６/14時点) と比較すると低い水準。
• 2020年２月の新規上場以降の配当金は、年間１株あたり０～15円で推移しており、直近３期連続15円が継続。
  配当性向は数%～80%と幅がある。
• 株主優待があり、７月末と１月末の年２回、100株以上保有の株主は、
  全国の「肉汁餃子のダンダダン」で使用できるお食事券 10,000 円分(1,000円券×10枚)が進呈される。
  100株保有の場合、配当金＋株主優待（10,000円相当×年２回＝20,000円相当）で、利回りは6.69%となる。

【流動性・分売数量】

• 直近の出来高の５日平均は50百株、25日平均は32百株で、流動性は低い水準。
• 分売数量は、発行済み株式総数の約4.63%と多めの数量。

【株価モメンタム】

• 週足ベースの株価は、一昨年７月の安値(1,620円)から、高値切り上げ安値切り上げで上昇し、昨年６月に高値(4,050円)をつけた。
  しかしその後は調整し、現在は移動平均線が収束しており、三角保合いの状態。
• 直近の株価は、５月に入って急速に上昇し始め、６月初めに年初来高値(3,370円)をつけたがその後は調整中。
  今回の立会外分売発表の翌営業日(6/14)は、短期的な需給悪化懸念からか、出来高を伴い前日比 75円安(-2.32%)と売られ、その翌営業日も地合いも悪いため、続落。
• 今後の株価は、3/8につけた年初来安値(2,929円)を下抜けずに、上昇に転じていくのか、これを下抜けて下値模索をするのか要注目。

以上のことから、

と判断しました。

最後までご覧いただき、ありがとうございました。

※株式投資の実際の売買は、自己判断、自己責任でお願いします。