【立会外分売は買いか?】京極運輸商事(9073) <2022年12月実施>

タンクローリー立会外分売
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こんにちは!

直近で立会外分売の実施を発表した銘柄に関して、分売で買った場合、利益を得ることができるのか?直近の経営状況や客観的な指標、株価モメンタム等を踏まえ、総合的に分析しました。

今回は、東証スタンダードから陸運業種の京極運輸商事です。

最後までお付き合いいただけるとうれしいです!

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  • 立会外分売とは?
新規株主を増やすことを目的として、上場会社が大株主である銀行やオーナー経営者などの保有株を小口に分けて、証券取引所の立会外で不特定多数に売り出すこと。
取引開始前など取引時間外(=立会外)に売り出されることからこのように呼ばれる。
  • 立会外分売の魅力
    • 前日終値より安く購入可能
      • 立会外分配における買付側の購入価格は確定値段(1本値)で、分売実施日の前日終値よりディスカウントされるのが一般的。過去の例では、約3~5%のディスカウントで実施されています。
        (ディスカウント率は取引所の規定により最大10%)
    • 買付手数料はかからない
      • 立会外分売による買付は、通常の立会時間内の取引と種類が異なるため一般的に手数料はかからない。(売却時には通常の手数料が発生)
    • 即日売却OK
      • 立会外分売で取得した株式は、実施日(買付当日)から売却することが可能
  • デメリット:抽選で外れることもある
    • 買い申し込みが多いと、抽選ではずれて購入できないこともある。

立会外分売の概要

まとめ

実施日や株数は以下です。実施予定日は幅があり、実際の実施日と分売値段は、会社側から実施日前日に発表があります。

分売数量は決まっていて、100株単位で最大4,500株まで購入できます。

12/5(月)の夕刻に、会社側からの適時開示で分売値段のお知らせがあります。このブログでも追記しますので、チェックしてくださいね💖

分売予定日2022 年 12 月 6 日(火)
(12/5決定)
分売数量148,000 株
(発行済み株式総数 3,200,000 株の約4.62%
分売値段564 円
(12/5決定終値 587 円
ディスカウント率3.92 %
(12/5決定)
申込単位数量100 株
申込上限数量4,500 株
表1:京極運輸商事 立会外分売概要

【立会外分売実施の目的】

  • 一定数量の売却意向があり、検討した結果、同社株式の分布状況の改善及び流動性の向上を図るため

としています。

今回の分売数量は、発行済み株式総数の約4.62%多い数量※1です。

※1:一概に言えませんが、目安として、5%以上:かなり多い、3%以上5%未満:多い、1%以上3%未満:ほどほど、1%未満:少ないとしています。

また、この銘柄の直近の出来高(売買が成立した株式の数量)の5日平均は26百株、25日平均は15百株(12/1時点)で、流動性は低い水準です。

そして、今回の分売数量(1,480百株)は、1日の出来高(25日平均:15百株)の約98倍ですので、この銘柄の通常の出来高からすると分売数量は多めといえます。

ご参考までに、この会社は、昨年9月にも同じ分売株数の立会外分売を実施しており、その時の分売値段と分売日以降の株価の動きは、表2のようになっています。

分売日分売株数
[万株]
分売値段
[円]
ディス
カウント
[%]
分売日
始値
[円]
(増減率[%])
分売日
終値
[円]
(同)
一週間後の
始値[円]
(日付)
損益[円]
(増減率

[%])
2021/
9/22
14.89883.98984
(-0.4)
968
(-2.0)
924
(9/30)
-64
(-6.4)
表2:京極運輸商事 前回の分売価格とその後の価格

分売値段で購入し、分売日の寄付や大引、分売日1週間後の寄付で売却した場合は、いずれも損益マイナスの結果でした。

(売買手数料は考慮していません。)

その時の地合いの良し悪しも影響してくるとは思いますが、ご参考まで。

【ご参考:前回の記事】:【立会外分売は買いか?】京極運輸商事(9073)

どんな会社?

物流施設

昨年、創業130年周年を迎えた、ENEOSホールディングス傘下の、

主に石油製品、各種ドラム缶及びその他商品等の販売と配送石油・ドラム缶等販売事業)、石油類・化学製品類の液体輸送等貨物自動車運送事業)を営んでいる会社です。

他にも、

  • 港湾運送及び通関事業
    港湾貨物の搬出入、荷捌、保管及び輸出入貨物の通関業務
  • 倉庫事業
    物品の倉庫保管、保管貨物の運送及び入出庫にかかる諸作業と、これら事業の関連施設における構内作業
  • タンク洗滌・修理事業
    石油・化学製品の貯蔵タンクの洗滌及び修理事業等

を行っています。

2022年3月期通期のセグメント別売上高構成比は、

  • 石油・ドラム缶等販売事業 40.8%
  • 貨物自動車運送事業 41.6%
  • 港湾運送及び通関事業 3.8%
  • 倉庫事業 5.3%
  • タンク洗滌・修理事業 8.5%

となっており、「石油・ドラム缶等販売事業」と「貨物自動車運送事業」がそれぞれ4割を占めています。

直近の経営概況

経営状況

【2023年3月期2Q(2022年4月~2022年9月)の経営成績】

(2022年11月11日発表)

決算期売上高
[百万円]
(前年
同期比
[%])
営業利益
[百万円]
(同)
経常利益
[百万円]
(同)
親会社株主に
帰属する
当期純利益
[百万円]
(同)
2022年3月期
2Q累計
4,327
(11.5)
55
(108)
80
(68.6)
68
(112)
2023年3月期
2Q累計
4,327
(0.0)
75
(36.9)
105
(31.7)
72
(5.5)
2023年3月期
通期会社予想
8,699
(△20.7)
135
(△10.8)
160
(△21.6)
105
(31.4)
通期予想に対する
2Qの進捗率[%]
49.755.565.668.5
表3:京極運輸商事 2023年3月期2Q経営成績と2023年3月期通期予想

表3の通り、前年同期比で、売上高は変わらず、利益面は営業利益と経常利益は3割強純利益は1割弱の増益でした。

2023年3月期通期の業績予想は、前期比 減収減益で、売上高は2割減、利益面は営業利益と経常利益は1~2割の減益ですが、純利益は3割強の増益を予想しています。

通期予想に対する進捗率は、2Q終了時点で、売上高、営業利益は5割程度でそこそこですが、経常利益と純利益は6割を超えており順調です。

2023年3月期2Qの決算短信では、会社の業績コメントは記載がありませんでした。

【財政面の状況】

自己資本比率>(自己資本(総資本-他人資本)÷総資産)×100

2023年3月期2Q末時点で51.4%と前期末(49.2%)から2.2ポイント増加しました。

これは主に、賞与引当金が前期末比で71.6百万円減少支払手形及び買掛金が同61.9百万円減少短期借入金が同37.1百万円減少し、流動負債が合計で240百万円減少したことによるものです。

自己資本比率の数値としては問題ないレベルです。(20%以上を安全圏内としています。)

【今期(2023年3月期通期)業績の見通し】

2022年5月13日公表の、2022年3月期決算短信の通期業績予想から変更ありませんが、

発表当時の見通しとしては、

新型コロナウイルスの新規感染者数は緩やかな減少傾向にあり、経済活動の自粛も緩和され、国内経済回復への期待感があるが、

ウクライナ情勢及び急激な円安の状況が経済に影響を及ぼすことも考えられ、同社グループは、業務効率化による経費削減及び安全対策を徹底する。

とコメントしています。

株価指標と動向

株価指標

【2022/12/1(木)終値時点の数値】

  • 株価:649円
  • 時価総額:20.7億円
  • PER(株価収益率(今期予想)):18.0倍

PERは、同業で時価総額が近い、丸運(9067) 22.0倍、日本石油輸送(9074) 7.1倍、東部ネットワーク(9036) 9.3倍と比較すると、中間的な水準です。

  • PBR(株価純資産倍率):0.51倍
  • 信用倍率(信用買い残÷信用売り残):ー(信用売り残無し)
  • 年間配当金(会社予想):10円(年1回 3月)、年間利回り:1.54%(配当性向 29.1%)
決算期1株当たり
年間配当金
[円]
配当性向
[%]
2018年3月期13.1
2019年3月期14.5
2020年3月期15.6
2021年3月期15.8
2022年3月期1223.9
表4:京極運輸 年間配当金推移

配当利回りは1.54%で、東証スタンダードの単純平均2.20%(11/30時点) と比較すると低い水準です。

表4のように、直近5年間の配当金は、年間1株あたり5~12円で推移しており、前期と同額の年もありますが基本的には増配傾向です。ただ、今期は前期比で2円減配予想です。

また、配当性向は10%台~20%台で安定して推移しています。

この会社は、

利益配分について将来の事業展開と経営体質の強化のために必要な内部留保を確保しつつ、安定した配当を継続していくことを基本方針としています。

内部保留は、同業他社との激しい競争に対処すべく、営業力強化のため有効な設備に充当していく予定です。

【株主優待】

この会社は、昨年から株主優待制度が新設され、9月末の100株以上保有の株主に、1,000円相当のオリジナル・クオカードが進呈されます。

ただし、1年以上継続保有の条件が付いており、基準日の9月30日現在の株主名簿に記載又は記録され、かつ基準日前年の9月30日、以降12月31日、3月31日、及び6月30日現在の株主名簿に、同一の株主番号で連続して5回以上記載又は記録された場合ですので、少しハードルが高いですね。

1年以上100株保有で、配当金+株主優待(1,000円相当)の利回りは3.08%となっています。

【直近の株価動向】

<週足チャート(直近2年間)>

出所:楽天証券サイト

週足ベースの株価は、2021年7月に株主優待新設の発表をきっかけに急騰し、翌月に高値(1,752円)をつけました。

しかしその後は元の値に戻り600円前後で推移しています。

<日足チャート(直近3か月間)>

出所:楽天証券サイト

直近の株価は、9月初旬に年初来高値(709円)をつけた後は調整し、10月初旬に安値(591円)をつけました。

しかしその後は、右肩上がりの上昇基調で推移しています。

そして、今回の立会外分売発表の翌営業日(11/30)は大きな反応はなく、前日比 12円安(-1.86%)で終了しています。

今後は、75日移動平均線(青線)をキープし上昇基調を継続するのか、直近の安値(591円)に向かって下落していくのか要注目です。

まとめ

まとめ

【業績】

  • 今期(2023年3月期)2Qの業績は、前年同期比で、売上高は変わらず、利益面は営業利益と経常利益は3割強増純利益は1割弱の増益でまずまずの結果。
  • 今期通期予想は、前期比 減収減益で、売上高は2割減、利益面は営業利益と経常利益は1~2割の減益だが、純利益は3割強の増益を予想。
  • その通期予想に対する進捗率は2Q終了時点で、売上高、営業利益は5割程度でそこそこだが、経常利益と純利益は6割を超えており順調

【株主還元】

  • 配当利回り(予想)は1.54%で、東証スタンダードの単純平均 2.20%(11/30時点) と比較すると低い水準
  • 直近5年間の配当金は、年間1株当たり5~12円で推移しており、前期と同額の年もあるが基本的には増配傾向
    ただ、今期は前期比 2円減配予想。
  • 配当性向は10%台~20%台で安定して推移。
  • 株主優待があり、9月末の100株以上保有の株主(ただし、1年以上継続保有が条件)に、1,000円相当のオリジナル・クオカードが進呈される。
    1年以上100株保有の場合、配当金+株主優待(1,000円相当)の利回りは3.08%となる。

【流動性・分売数量】

  • 直近の出来高の5日平均は26百株、25日平均は15百株(12/1時点)で、流動性は低い水準
  • 分売数量は、発行済み株式総数の約4.62%多い数量で、
    この銘柄の1日の平均的な出来高の約98倍であり、それからすると多めの数量

【株価モメンタム】

  • 週足ベースの株価は、2021年7月に株主優待新設の発表をきっかけに急騰し、翌月に高値(1,752円)をつけた。
    しかしその後は元の値に戻り600円前後で推移
  • 直近の株価は、9月初旬に年初来高値(709円)をつけた後は調整し、10月初旬に安値(591円)をつけたが、その後は、右肩上がりの上昇基調で推移。
    そして、今回の立会外分売発表の翌営業日(11/30)は大きな反応はなく、前日比 12円安(-1.86%)で終了。
  • 今後の株価は、75日移動平均線の上をキープし上昇基調を継続するのか、直近の安値(591円)に向かって下落していくのか要注目。

以上のことから、

レベル
(⭐(最低)~
⭐⭐⭐⭐⭐(最高))
業績⭐⭐⭐
株主還元
(配当、株主優待等)
⭐⭐⭐
株価モメンタム⭐⭐⭐
流動性
分売数量⭐⭐
総合判定⭐⭐⭐(中立)
※「総合判定」=⭐4つ以上「買い」、⭐3つ「中立」、⭐2つ以下「不参加」

と判断しました。

最後までご覧いただき、ありがとうございました。

※株式投資の実際の売買は、自己判断、自己責任でお願いします。

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