【結果検証：立会外分売は買いか？】コーユーレンティア(7081)、綜研化学(4972)、富士興産(5009)

こんにちは！

直近で立会外分売を実施した銘柄に関して、立会外分売で買った場合、利益は出たのか？

分売日当日と分売後１週間後の結果を検証しました。

今回は、2022年11月に分売が実施されたコーユーレンティア、綜研化学、12月に実施された富士興産です。

最後までお付き合いいただけると嬉しいです💖

分売値段とその後の株価推移

まずは、分売値段で買って一週間（５営業日）後まで保有した場合、含み益なのか含み損なのか？を確認していきましょう！

※売買手数料は考慮していません。

分売日の寄付又は大引と１週間(５営業日)後の結果は、

全ての銘柄で、いずれの場合も損益プラスでした。

特に、コーユーレンティアは、分売日１週間後の寄付で売却した場合は4.1%の利益が出ていました。

分売で購入できた方、おめでとうございます！

ちなみに私は、綜研化学に200株購入申込みして当選無し、富士興産に300株申込し、100株当選しました👍

富士興産は今のところまだ保有しており、もう少し株価が上がってきたら利確しようと考えています。

それでは個別に見ていきましょう！

要因分析：コーユーレンティア(7081)

この会社の立会外分売実施前の評価は、表２のように判断していました。

今期（2022年12月期）３Qの業績は、売上高はM&Aによる事業ポートフォリオ拡大・付加価値の高い商品・サービスの提供や、レンタル関連事業の建設現場向け市場・オフィス市場向けレンタルで前年同期を上回る受注があり、前年同期を上回りましたが、利益面は、前年のオリンピック特需の反動減の影響があり、

前年同期比 増収減益で、売上高は１割弱増、利益面は１割弱～２割強の減益の結果でした。

今期通期予想は、前期比 増収減益で、売上高は微増、利益面は１割弱の減益を見込んでおり、それに対する進捗率は３Q終了時点で、売上高、営業利益、経常利益は３／４程度でそこそこでしたが、純利益は６割強と遅れ気味で、可もなく不可もなくといったところでしたね。

株主還元は、配当利回り（予想）は2.58%(11/22時点) で、東証スタンダードの単純平均 2.22%と比較すると少し高い水準でした。

2020年２月の新規上場以降の配当金は、年間１株あたり28～40円で推移しており、配当性向は、無配の年を除き10%台で安定して推移しており、

会社の配当性向の方針は、収益とキャッシュフロー状態を勘案し、連結配当性向15%以上を目標としていて、こちらは安心できる内容でしたね。

また、株主優待があり、毎年12月末に300株以上保有の条件で、ポイントに応じて食品・お酒・電化製品・体験ギフト等と交換可能な、１ポイントで１円相当のポイント 3,000ポイントが進呈され、

300株保有の場合、配当金＋株主優待（3,000円相当）で利回りは3.22%となっている点は、権利獲得日(12月末)が近いこともあり、魅力がありました。

株価モメンタムは、直近では高値切り上げ安値切り上げの上昇基調で推移していましたが、今３Q決算発表の翌営業日(11/11)は、決算があまり好感されず、そこから下落に転じていましたので、その点は気になる所でした。

そして、立会外分売発表の翌営業日(11/21)は、この下落の流れを引き継ぎ、75日移動平均線を割り込んでしまいましたので、

この75日移動平均線を回復すれば、株価上昇の波に乗れるのではと考えていましたが・・・。

ご参考（立会外分売前の分析）：【立会外分売は買いか？】コーユーレンティア(7081) ＜2022年11月実施＞

【立会外分売発表後の株価の動き】

＜日足チャート（直近３か月）＞

立会外分売発表の翌営業日(11/21)の３営業日後までは上昇し、一旦は75日移動平均線を回復していましたが、その後は分売日(11/29)まで下落しました。

しかしその後は、需給悪化懸念が解消してきて、回復基調で推移しています。

要因分析：綜研化学(4972)

この会社の立会外分売実施前の評価は、表３のように判断していました。

今期（2023年３月期）２Qの業績は、価格改定の効果や円安に伴う中国子会社売上高の為替換算額の増加、利益面は価格転嫁のタイムラグが継続したことや顧客の生産調整に伴う工場稼働率の低下により、
前年同期比 増収減益で、売上高は１割弱増、利益面は微減～２割弱の減益の結果でした。

今期通期予想は、今２Q決算発表と同時に下方修正し、前期比 増収増益で、売上高は微増、利益面は１割強の増益を見込んでおり、

それに対する進捗率は２Q終了時点で、売上高、利益面ともに１／２程度でそこそこでした。

株主還元は、配当利回り（予想）は4.85%(11/22時点) で、東証スタンダードの単純平均 2.22%と比較すると２倍強の高い水準で魅力がありましたね。

直近５年間の配当金は、年間１株当たり55～75円で推移しており、配当性向は、30%前後で安定していました。

株価モメンタムは、2021年２月に高値(2,545円)をつけた後は、下落トレンドで推移していましたが、今年１月下旬に安値(1,584円)をつけた後は戻し基調で推移していました。

そして、直近では、今期の業績予想を下方修正後に株価は落ち込んでおり、

立会外分売発表の翌営業日(11/21)は、再び窓を開けて下落し、直近の安値(1,750円)をつけていました。

そして、この安値を割り込まずに、上昇に転じていければと考えていましたが・・・。

ご参考（立会外分売前の分析）：【立会外分売は買いか？】綜研化学(4972)

【立会外分売発表後の株価の動き】

＜日足チャート（直近３か月）＞

分売日までは、上昇する場面もありましたが、分売日に窓を開けて下落し、直近の安値(1,750円)を割り込みました。

しかし、分売値段(1,712円)を割り込まずに、分売日以降は緩やかながら上昇基調で推移しています。

要因分析：富士興産(5009)

この会社の立会外分売実施前の評価は、表４のように判断していました。

今期（2023年３月期）２Qの業績は、主力の石油事業における販売数量の増加と原油価格高騰に伴う製品販売価格の上昇により大幅増収となりましたが、環境開発工業株式会社の買収関連費用があり営業利益はそれほど伸びず、
前年同期比 増収増益で、売上高は３割増、利益面は営業利益は１割強増、経常利益は微減、純利益は９割強の増益の結果でした。

今期通期予想は、前期比 増収増益で、売上高は２割増、利益面は営業利益と経常利益は３割程度の増益ですが、純利益は、前期の特別利益に船橋土地・建物の売却益1,771百万円計上の反動減があり、７割強の減益を見込んでおり、

それに対する進捗率は２Q終了時点で、売上高は４割、利益面は２～３割でしたが、

同社は業績の季節的変動で、売上高・利益ともに１・２Qが少なく、３・４Qが多くなる傾向にあり、計画通りの進捗でした。

株主還元は、配当利回り（予想）は6.69%(11/25時点) で、東証スタンダードの単純平均 2.19%と比較すると３倍の高い水準で、この点は魅力がありましたね。

直近５年間の配当金は、年間１株当たり16～109円で推移しており、2020年３月期までは同額だが、それ以降は特別配当を除くと実質的に連続増配継続中で、

会社の方針は、2022年３月期から2024年３月期の中期経営計画期間中は、総還元性向100％を目安とした株主還元を実施する方針でしたので、来期の配当も期待できました。

株価モメンタムは、今年４月下旬に安値(850円)をつけた後は上昇に転じ、全ての移動平均線を上抜けてきていました。

そして、直近では、ほぼ1,120～1,220円の狭い範囲のレンジ内で推移していましたので、これを上抜けるのか下抜けるのかで、今後の株価の動向が決まると考えていました。

ご参考（立会外分売前の分析）：【立会外分売は買いか？】富士興産(5009)

【立会外分売発表後の株価の動き】

＜日足チャート（直近３か月）＞

立会外分売発表の翌営業日(11/28)は、窓を開けて下落し、その後は分売日の２営業日後までは下落基調で推移し、

レンジの下限1,120円を下抜けましたが、分売値段は割り込みませんでした。

そして、その後は需給悪化懸念が解消して、上昇に転じています。

まとめ

コーユーレンティア(7081)、綜研化学(4972)、富士興産(5009)の立会外分売予想と１週間（５営業日）後の株価は、表５のようになりました。

今回は２勝１敗、勝率0.667。まあまあの結果でした。

どの銘柄も分売日までは株価は落ち込みましたが、その後需給悪化懸念が解消して、上昇に転じてきました。

特にコーユーレンティアは、12月末の配当と株主優待権利取りが控えていたため、株価の戻りが早かったですね。

今後の株価動向ですが、

コーユーレンティアは、前述しましたが、12月末の配当と株主優待権利取りに向けての上昇に期待です。

綜研化学は、緩やかながら戻り基調ですが、

今期通期業績予想を下方修正する前の株価水準に戻れるかどうか、要注目ですね。

富士興産は、何と言っても、配当利回りが高いのが魅力です。

来年３月末の配当取りまでまだ先は長いですが、徐々に株価が上昇してくることに期待です。

参考になればうれしいです✨

最後までご覧いただき、ありがとうございました。

※株式投資の実際の売買は、自己判断、自己責任でお願いします。