【立会外分売は買いか？】浜木綿(7682) ＜2026年９月実施＞

こんにちは！

直近で立会外分売の実施を発表した銘柄に関して、分売で買った場合、利益を得ることができるのか？直近の経営状況や客観的な指標、株価モメンタム等を踏まえ、総合的に分析しました。

今回は、東証スタンダードから小売業種の浜木綿です。

最後までお付き合いいただけるとうれしいです！

【PR】手数料無料でワン株買付！マネックス証券

• 立会外分売とは？

新規株主を増やすことを目的として、上場会社が大株主である銀行やオーナー経営者などの保有株を小口に分けて、証券取引所の立会外で不特定多数に売り出すこと。
取引開始前など取引時間外（＝立会外）に売り出されることからこのように呼ばれる。

• 立会外分売の魅力
  • 前日終値より安く購入可能
    • 立会外分配における買付側の購入価格は確定値段（1本値）で、分売実施日の前日終値よりディスカウントされるのが一般的。過去の例では、約3～5％のディスカウントで実施されています。
      （ディスカウント率は取引所の規定により最大10％）
  • 買付手数料はかからない
    • 立会外分売による買付は、通常の立会時間内の取引と種類が異なるため一般的に手数料はかからない。（売却時には通常の手数料が発生）
  • 即日売却OK
    • 立会外分売で取得した株式は、実施日（買付当日）から売却することが可能
• デメリット：抽選で外れることもある
  • 買い申し込みが多いと、抽選ではずれて購入できないこともある。

立会外分売の概要

実施日や株数は以下です。販売価格は、会社側から実施日前日に発表があります。

分売数量は決まっていて、100株単位で最大1,000株まで購入できます。

早ければ、９/24(木)の夕刻に、会社側からの適時開示で分売値段のお知らせがあります。このブログでも追記しますので、チェックしてくださいね💖

分売予定期間	2026年９月25日（金）～30日（水）
分売数量	42,200 株 （発行済み株式総数 2,170,210 株の約1.94%）
分売値段	（決定後記載）
ディスカウント率	（決定後記載）
申込単位数量	100 株
申込上限数量	1,000 株

【立会外分売実施の目的】

• 一定数量の売却意向があり、検討した結果、同社株式の分布状況改善および流動性の向上を目的とするもの。

としています。

今回の分売数量は、発行済み株式総数の約1.94%とほどほどの数量（※１）です。

※１：一概に言えませんが、目安として、５%以上：かなり多い、３%以上５％未満：多い、１％以上３％未満：ほどほど、１％未満：少ないとしています。

また、この銘柄の流動性は、直近の出来高（売買が成立した株式の数量）の５日平均は11.0百株、25日平均は11.5百株（９/11時点）で、流動性は低い水準です。

そして、今回の分売数量(422百株)は、１日の出来高(25日平均：11.5百株)の約37倍で、この銘柄の平均的な出来高からすると分売数量は多めといえます。

【過去の立会外分売結果】

ご参考までに、この会社は３年前（2023年９月）に立会外分売を実施しており、その時の分売値段と分売日以降の株価の動きは、表２のようになっています。

※売買手数料は考慮していません。

分売日	分売 株数 [万株]	分売 値段 [円]	ディス カウント 率[%]	分売日 始値[円] (騰落率[%])	分売日 終値[円] (同)	１週間後の 始値[円] (日付)	損益[円] (騰落率 [%])
2023/ ９/20	４	2,974	2.97	3,010 (+1.2)	3,000 (+0.9)	3,000 (９/２7)	+26 (+0.9)

分売値段で購入し、分売日の寄付や大引、分売日１週間後の寄付で売却した場合の騰落率は+0.9～+1.2%でした。

その時の地合いの良し悪しも影響してくるとは思いますが、ご参考まで。

【ご参考】

前回（2023年９月）の記事：【立会外分売は買いか？】浜木綿(7682)

前回の振り返り：【結果検証：立会外分売は買いか？】扶桑薬品工業(4538)、浜木綿(7682)、帝国ホテル(9708)

どんな会社？

1967年２月に創業して以来、「新しい食文化を創造し、来店されたすべてのお客様に豊かでハッピーな食事時間を提供します」というミッションの下、

東海地方を中心に中国料理専門店の店舗展開を行っている会社です。

店舗展開を行っている業態は、家族の集いに重きを置いた主力ブランドである「浜木綿」、全室個室タイプの「四季亭」、少人数顧客向けの「桃李蹊」、新町中華専門店の「中国食堂はまゆう」があります。

同社は飲食事業の単一セグメントで、

2026年７月期末時点の店舗数は、

• 「浜木綿」31店舗(72%)
• 「四季亭」３店舗(７%)
• 「桃李蹊」３店舗(７%)
• 「中国食堂はまゆう」４店舗(９%)
• 「名東菜館」１店舗(２%)
• 「愛知カンツリー倶楽部内レストラン（運営業務受託店舗）」１店舗(２%)

の合計43店舗（すべて直営店）となっており、「浜木綿」が７割強を占めています。

直近の経営概況

【2026年７月期（2025年８月～2026年７月）の経営成績】

（2026年９月10日発表：日本基準（非連結））

決算期	売上高 [百万円] (前期比 増減率 [%])	営業 利益 [百万円] (同)	経常 利益 [百万円] (同)	当期 純利益 [百万円] (同)
2025年７月期 通期実績	6,092 (5.5)	189 (△13.7)	192 (△14.4)	81 (△30.4)
2026年７月期 通期実績	6,276 (3.0)	205 (8.5)	207 (7.9)	９ (△88.2)
2027年７月期 通期会社予想	6,075 (△3.2)	153 (△25.2)	156 (△24.8)	86 (797)

表３の通り、前期比 増収増益で、売上高は微増、利益面は営業利益と経常利益は１割弱増ですが、当期純利益は９割弱減で着地しました。

今期（2027年７月期）通期の業績は前期比 減収減益で、売上高は微減、利益面は営業利益と経常利益は２～３割減、純利益は９倍を予想しています。

【2026年７月期通期の状況、経営成績の要因】

外食業界は、インバウンド需要の増加が下支えとなり、外食需要は概ね堅調に推移しましたが、

食材価格の上昇や慢性的な労働力不足の影響を受け、運営コストは軒並み上昇しています。

加えて、物価高騰の長期化や実質賃金の減少等による消費者の節約志向は高まりにより、引き続き厳しい経営環境が続いています。

このような状況の中、同社は、初期投資コストを抑えた新たな出店形態として、2025年10月から居抜き物件を活用した「名東菜館」（名古屋市名東区）の出店、

同月に一般社団法人愛知カンツリー倶楽部からのレストラン業務の運営受託を開始しました。

また、変化するライフスタイルに合わせた店舗づくりとして、当事業年度に浜木綿３店舗を改装してリニューアルオープンし、

新たな集い需要を掘り起こすとともに、集客力の向上を図っています。

一方、退店及び業態変更は実施しておらず、当事業年度末の店舗数は、

「浜木綿」31店舗、「四季亭」３店舗、「桃李蹊」３店舗、「中国食堂はまゆう」４店舗、「名東菜館」１店舗、「愛知カンツリー倶楽部内レストラン（運営業務受託店舗）」１店舗の合計43店舗（すべて直営店）となっています。

当事業年度の売上高は、新規出店２店舗（うち１店舗は運営業務受託店舗）に加え、既存店の改装リニューアル３店舗を実施したことにより、前期に比べて184百万円増加し、５期連続で増収となりました。

当事業年度の営業利益・経常利益面は、原材料価格が継続的に上昇しましたが原価コントロールに努め、売上原価率は前期より減少しました。

一方で人件費をはじめ各種費用が増加し、売上高販売管理費率は前期に比べ増加しました。

当事業年度の当期純利益は、特別利益として固定資産売却益１百万円、特別損失として減損損失など合計166百万円をそれぞれ計上しています。

減損損失は、本社ビルおよび浜木綿山手通本店の建替えに加え、経営資源配分の最適化を行うために、一部業態の事業再編の決定に伴い計上しました。

今後は、同社の主力業態である「浜木綿」に経営資源を集中し、収益力の向上に取り組んでいく方針です。

以上の結果、当事業年度の経営成績は、表３の数値の前期比 増収増益（当期純利益は「中国食堂はまゆう」等の店舗に係る減損損失が響き減益）となりました。

【財政面の状況】

＜自己資本比率＞（自己資本（総資本－他人資本）÷総資産）×100）

2026年７月期末時点で35.6%と前期末(34.0%)から1.6ポイント上昇しました。

主な負債と純資産の、前期末比の増減は以下となっています。（単位：百万円）

• 負債 △208
  • 流動負債 +230
    （内訳） １年内償還予定の社債 +200、未払金 +54.3
  • 固定負債 △438
    （内訳）社債 △200、長期借入金 △218
• 純資産 +1.1
  • 株主資本 +0.6
    （内訳）資本金 +11.7、資本剰余金 +11.7、利益剰余金 △22.8
  • 評価・換算差額等 +0.4
    （内訳）その他有価証券評価差額金 +0.4

自己資本比率の数値としては問題ないレベルです。（20%以上を安全圏内としています。）

＜キャッシュ・フロー＞2026年７月期通期のキャッシュ・フロー（以下、CF）の状況

• フリーCF（営業活動によるCFと投資活動によるCFを合計した金額 ※２）12.0百万円の収入
  • 営業活動によるCF 360百万円の収入（前期 349百万円の収入）
  • 投資活動によるCF 347百万円の支出（前期 451百万円の支出）

　※２ フリーCFの説明：

• プラスの場合：会社が自由に使える資金が増える。
• マイナスの場合：会社が自由に使える資金が減る。

前期(2025年７月期)通期のフリーCF(102百万円の支出)から114百万円増加しています。

営業活動によるCFの主な内訳（百万円）：

• 税引前当期純利益 42.4
• 減価償却費 224
• 減損損失 165
• 支払利息 16.8

投資活動によるCFの主な内訳（百万円）：

• 有形固定資産の取得による支出 △332
• 無形固定資産の取得による支出 △9.8
• その他 △5.3

【今期（2027年７月期通期）業績の見通し】

企業収益の改善や賃金上昇の広がりなどから雇用・所得環境の改善が進み、企業活動や個人消費は底堅く推移すると同社は考えています。

一方で、緊迫化した地政学リスクを背景としたエネルギー価格の高騰に加え、物価上昇の継続による原材料費や人件費、物流費の更なる増加、人手不足の深刻化など、事業を取り巻く環境は厳しい状況が続くものと予想しています。

このような状況下において、同社は、引き続き既存店の活性化と集客力の向上を図るとともに、店舗におけるＤＸ化や省人化を促進し生産性の向上に取り組む方針です。

また、本社ビルおよび浜木綿山手通本店は、建築後50年以上が経過しており老朽化が進行していることから建替えを決定しています。

2026年９月から2027年11月末（予定）期間中に本社ビルおよび浜木綿山手通本店を解体し、同敷地に新たに本社および浜木綿山手通本店を建設する予定です。

これに伴い、浜木綿山手通本店は2026年8月31日をもって営業を一時休業し、リニューアルオープンは2027年12月を予定しています。

これらにより、今期（2027年７月期）の業績予想は表３の数値の、前期比 減収減益（当期純利益のみ増益）を見込んでいます。

株価指標と動向

【2026／９／11(金)終値時点の数値】

• 株価：3,950円
• 時価総額：85.7億円
• PER（株価収益率（今期予想））：53.5倍

PERは、同業で時価総額が近い、ＪＢイレブン(3066) 292倍、東天紅(8181) 5.4倍、グローバルダイニング(7625) 6.8倍と比較すると、中間的な水準です。

• PBR（株価純資産倍率）：5.14倍
• 信用倍率（信用買い残÷信用売り残）：ー（信用売り残無し）
• 年間配当金（会社予想）：17円（年１回 ７月）、利回り：0.43%（配当性向 19.4%）

配当利回りは0.43%で、東証スタンダードの単純平均2.48%(９/10時点) と比較すると低い水準です。

表４のように、直近５年間の配当金は、年間１株あたり10～17円で推移しており、2025年７月期以降は連続増配を継続中です。

配当性向は、最終赤字の年を除いて、10%台～300%台で推移しています。

決算期	１株当たり 年間配当金 [円]	配当性向 [%]
2022年７月期	10	110
2023年７月期	10	ー (最終赤字)
2024年７月期	10	18.5
2025年７月期	15	39.9
2026年７月期	17	383

この会社は、

将来の積極的な事業展開と経営環境の急激な変化に備えた経営体質の構築並びに財務基盤の強化に必要な内部留保を確保するとともに、

株主への安定的かつ継続的な利益還元を経営の重要施策として、業績を勘案しながら成果配分を行うことを基本方針としています。

同社の剰余金の配当は、期末配当の年１回を基本的な方針としています。

【株主優待】

この会社は株主優待があり、毎年７月末に100株以上保有の株主は、株数に応じて、自社レストラン（「浜木綿」「四季亭」「桃李蹊」全店）で利用可能な株主優待券が進呈されます（表５参照）。

同社の店舗がない地域にお住まいの方は、代替品と交換できます。

100株を継続保有１年未満の場合、配当金＋株主優待(4,000円相当)で利回りは1.44%となります。

【直近の株価動向】

＜週足チャート（直近２年間）＞

2024年10月に安値(3,600円)をつけた後は上昇基調で推移し、翌年３月に高値(4,480円)をつけました。

その後は、3,800～4,200円のレンジ内で推移しています。

＜日足チャート（直近３か月間）＞

今年７月下旬に１月中旬につけた年初来高値(4,130円)と同値をつけた後は、翌日の配当と株主優待権利落ち日(7/30)に急落し、年初来安値(3,900円)をつけました。

そしてその後は3,900円台で推移しています。

今回の立会外分売発表の翌営業日(9/11)は、株価にはそれほど影響はなく、前日比 30円高(+0.77%)で終了しました。

今後の株価は、７月につけた年初来安値(3,900円)を割り込まず、ヨコヨコから上昇に転じていくのか、割り込んで下値模索をするのか、要注目です。

まとめ

【業績】

• 前期（2026年７月期）の業績は、新規出店２店舗に加え、既存店の改装リニューアル３店舗を実施したことにより、前期に比べて184百万円増加し５期連続で増収となったが、特別損失として減損損失など合計166百万円を計上し、
  前期比 増収増益で、売上高は微増、利益面は営業利益と経常利益は１割弱増だが、当期純利益は９割弱減で着地。
• 今期（2027年７月期）通期予想は、引き続き既存店の活性化と集客力の向上を図るとともに、店舗におけるＤＸ化や省人化を促進し生産性の向上に取り組む方針で、
  また、浜木綿山手通本店を解体し、リニューアルオープンを2027年12月を予定している影響で、
  前期比 減収減益で、売上高は微減、利益面は営業利益と経常利益は２～３割減だが、純利益は９倍を見込む。

【株主還元】

• 配当利回り（会社予想）は0.43%で、東証スタンダードの単純平均 2.48%(９/10時点) と比較すると低い水準。
• 直近５年間の配当金は、１株当たり10～17円で推移しており、2025年７月期以降は連続増配を継続中。
  配当性向は、最終赤字の年を除いて、10%台～300%台で推移。
• 株主優待があり、毎年７月末に100株以上保有の株主は、株数に応じて、自社レストランで利用可能な株主優待券が進呈される。
  100株保有（１年未満保有）で配当金＋株主優待(4,000円相当)で利回りは1.44%となる。

【流動性・分売数量】

• 直近の出来高の５日平均は11.0百株、25日平均は11.5百株で、流動性は低い水準。
• 分売数量は、発行済み株式総数の1.94%とほどほどの数量で、
  この銘柄の１日の平均的な出来高の約37倍であり、それからすると多い数量。

【株価モメンタム】

• 週足ベースの株価は、2024年10月に安値(3,600円)をつけた後は上昇基調で推移し、翌年３月に高値(4,480円)をつけた。
  その後は、3,800～4,200円のレンジ内で推移している。
• 直近の株価は、今年７月下旬に１月中旬につけた年初来高値(4,130円)と同値をつけた後は、翌日の配当と株主優待権利落ち日(7/30)に急落し、年初来安値(3,900円)をつけた。
  そして、その後は3,900円台で推移している。
  今回の立会外分売発表の翌営業日(9/11)は、株価にはそれほど影響はなく、前日比 30円高(+0.77%)で終了した。
• 今後の株価は、７月につけた年初来安値(3,900円)を割り込まず、ヨコヨコから上昇に転じていくのか、割り込んで下値模索をするのか要注目。

以上のことから、

	レベル （⭐（最低）～ ⭐⭐⭐⭐⭐ （最高））
業績	⭐⭐⭐
株主還元 （配当、株主優待等）	⭐⭐⭐
株価モメンタム	⭐⭐⭐
流動性	⭐⭐
分売数量	⭐⭐
総合判定	⭐⭐⭐ （中立）

と判断しました。

最後までご覧いただき、ありがとうございました。

※株式投資の実際の売買は、自己判断、自己責任でお願いします。