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【立会外分売は買いか？】アシードホールディングス(9959) ＜2025年６月実施＞

きよりん

こんにちは！

直近で立会外分売の実施を発表した銘柄に関して、分売で買った場合、利益を得ることができるのか？直近の経営状況や客観的な指標、株価モメンタム等を踏まえ、総合的に分析しました。

今回は、東証スタンダードから小売業種のアシードホールディングスです。

最後までお付き合いいただけるとうれしいです！

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新規株主を増やすことを目的として、上場会社が大株主である銀行やオーナー経営者などの保有株を小口に分けて、証券取引所の立会外で不特定多数に売り出すこと。
取引開始前など取引時間外（＝立会外）に売り出されることからこのように呼ばれる。

立会外分売の概要

実施日や株数は以下です。販売価格は、会社側から実施日前日に発表があります。

分売数量は決まっていて、100株単位で最大2,000株まで購入できます。

早ければ、６/９(月)の夕刻に、会社側からの適時開示で分売値段のお知らせがあります。このブログでも追記しますので、チェックしてくださいね💖

分売予定期間2025年６月10日（火）～12日（木）
分売数量283,900 株
（発行済み株式総数 13,495,248 株の約2.10%）
分売値段（決定後記載）
ディスカウント率（決定後記載）
申込単位数量100 株
申込上限数量2,000 株
表１：アシードＨＬＤＧＳ(3469)　立会外分売概要

【立会外分売実施の目的】

としています。

今回の分売数量は、発行済み株式総数の約2.10%とほどほどの数量（※１）です。

※１：一概に言えませんが、目安として、５%以上：かなり多い、３%以上５％未満：多い、１％以上３％未満：ほどほど、１％未満：少ないとしています。

また、この銘柄の流動性は、直近の出来高（売買が成立した株式の数量）の５日平均は298百株、25日平均は74.0百株（６/４時点）で、流動性は低い水準です。

そして、今回の分売数量(2,839百株)は、１日の出来高(25日平均：74.0百株)の約38倍で、この銘柄の平均的な出来高からすると分売数量は多めといえます。

【過去の立会外分売の結果】

ご参考までに、この会社は、昨年４月と一昨年７月にも立会外分売を実施しており、その時の分売値段と分売日以降の株価の動きは、表２のようになっています。

※売買手数料は考慮していません。

分売日分売
株数
[万株]		分売
値段
[円]		ディス
カウント
率[%]		分売日
始値[円]
(騰落率[%])		分売日
終値[円]
(同)		１週間後の
始値[円]
(日付)		損益[円]
(騰落率
[%])
2023/
７/19		205692.90570
(+0.2)		568
(-0.2)		577
(７/27)		+８
(+1.4)
2024/
２/29		30 5892.97612
(+3.9)		617
(+4.8)		623
(３/７)		+34
(+5.8)
表２：アシードＨＬＤＧＳ(3469)　前回の分売値段とその後の価格

一昨年の分売は、分売値段で購入し、分売日の寄付や分売日１週間後の寄付で売却した場合は損益プラスでしたが、分売日の大引で売却した場合は損益マイナスの結果でした。

昨年の分売は、分売値段で購入し、いずれのタイミングで売却した場合も損益プラスの結果でした。

その時の地合いの良し悪しも影響してくるとは思いますが、ご参考まで。

【ご参考】

前回（2024年２月）の記事：【立会外分売は買いか？】アシードホールディングス(9959) ＜2024年２月実施＞

前回の振り返り：【結果検証：立会外分売は買いか？】サンリン(7486)、南総通運(9034)、アシードホールディングス(9959)

前々回（2023年７月）の記事：【立会外分売は買いか？】アシードホールディングス(9959)

前々回の振り返り：【結果検証：立会外分売は買いか？】愛知時計電機(7723)、アシードＨＤ(9959)、エノモト(6928)

どんな会社？

消費者起点の発想を我々のビジネスで実現すべく、ビジョンとして「ASEEDING THE FUTURE 人、地球、未来―すべての笑顔と健康のために」を掲げ、

自販機運営リテイル、飲料製造、不動産運用を主な事業としている会社です。

事業内容は、それぞれ、

を行っています。

2025年３月期通期のセグメント別売上高構成比は、

となっており、「自販機運営リテイル事業」が６割弱を占めています。

直近の経営概況

【2025年３月期（2024年４月～2025年３月）の経営成績】

（2025年５月13日発表：日本基準（連結））

決算期売上高
[億円]
(前期比
増減率
[%])		営業
利益
[百万円]
(同)		経常
利益
[百万円]
(同)		親会社株主
に帰属する
当期純利益
[百万円]
(同)
2024年３月期
通期実績		232
(9.6)		767
(13.6)		1,038
(12.0)		768
(27.6)
2025年３月期
通期実績		239
(3.0)		765
(△0.2)		1,093
(5.4)		748
(△2.6)
2026年３月期
通期会社予想		260
(8.5)		1,000
(30.6)		1,300
(18.9)		840
(12.2)
表３：アシードホールディングス　2025年３月期通期経営成績と2026年３月期通期予想

表３の通り、前期比 増収減益で、売上高は微増、利益面は営業利益と純利益は微減ですが、経常利益は１割弱増で着地しました。

今期（2026年３月期）通期の業績は、前期比 増収増益で、売上高は１割弱増、利益面は１割強～３割増を予想しています。

【2025年３月期通期の状況、経営成績の要因】

同社グループは、「ASEEDING THE FUTURE 人、地球、未来 ― すべての笑顔と健康のために」の実践に向けて、

ブランド創造企業への挑戦を最優先課題とすると同時に、既存事業の構造改革、M&Aによるグループ強化、新規事業・海外事業の強化と諸施策を中心として成長の加速に取り組みました。

この結果、当連結会計年度の経営成績は、表３の数値の前期比 増収減益となりました。

【セグメント別の業績】

各セグメント別の業績は、表４の結果になりました。

主力の「自販機運営リテイル事業」と「その他事業」は前期比 増収増益、

「飲料製造事業」は増収減益、

「不動産運用事業」は減収増益となりました。

セグメント売上高
[億円]
（前期比
増減率
[%]）		セグメント
利益
[百万円]
（同）
自販機運営
リテイル		136
(1.4)		240
(23.1)
飲料製造99.6
(5.4)		809
(△3.0)
不動産運用1.4
(△0.3)		218
(4.8)
その他2.5
(3.4)		35
(58.5)
表４：2025年３月期通期　セグメント別業績

各セグメント別の状況は以下になっています。

＜自販機運営リテイル事業＞

自販機での小売価格の値上げや設置条件の改定を実施し、利益率の改善を進めました。

売価改定により販売数量が伸び悩む中、ルートの再編による業務の効率化を図り収益性の向上に努めています。

また、消費者の求める利便性に応えるべく、新札対応のための機材の切替、キャッシュレス対応を進めました。

＜飲料製造事業＞

上半期は再編に伴う製造の停止や低アルコール飲料の製造数量が伸び悩んだことにより、業績は低調に推移しました。

しかしながら例年閑散期となる冬季においてアシードブリュー㈱のソフトパウチ飲料の製造数量が大幅に増加した事や、

静岡ローストシステム㈱の茶葉加工が堅調に推移した事により、セグメント損益は通期で減益となったものの、業績は改善傾向となっています。

また、自社ブランド商品は、㈱SEAMとのコラボレーションで開発された和食ペアリングの低アルコール飲料「食と茶の夢」、ストレート果汁を使用した創作カクテル「家バル」シリーズの新商品として「家バル ハニーレモネード」を発売するなど、

当連結会計年度において新商品を７点、リニューアル商品を７点発売して自社
商品のラインナップを充実させ、全国展開を目指した商品力強化に注力しました。

＜不動産運用事業＞

同社及びアオンズエステート株式会社を中心に所有不動産の運用を行っています。

＜その他事業＞

ロジックイノベーション㈱が東西の物流部門を強化すると共に、グループ内物流の内製化を行っています。

また、業績改善が不十分であったロジックイノベーション㈱の環境事業に係る設備の減損を行い、102百万円の損失を計上しました。

【財政面の状況】

＜自己資本比率＞（自己資本（総資本－他人資本）÷総資産）×100）

2025年３月期末時点で36.7%と前期末(35.0%)から1.7ポイント増加しました。

主な負債と純資産の、前期末比の増減は以下となっています。（単位：百万円）

自己資本比率の数値としては問題ないレベルです。（20%以上を安全圏内としています。）

＜キャッシュ・フロー＞2025年３月期通期のキャッシュ・フロー（以下、CF）の状況

　※２ フリーCFの説明：

前期(2024年３月期)通期のフリーCF(702百万円の収入)から692百万円減少しています。

営業活動によるCFの主な内訳（百万円）：

投資活動によるCFの主な内訳（百万円）：

【今期（2026年３月期通期）業績の見通し】

仕入商品や原材料・資材・燃料費の値上がりが続く中、グループ各社が得意分野を伸ばすとともに、

相互のシナジー効果を高めブランド価値の創造と生産性の向上、適正な価格設定に取り組み、収益性の向上に取り組む方針です。

このような取組方針のもと、今期（2026年３月期）の連結業績見通しは、売上高260億円、営業利益1,000百万円、経常利益1,300百万円、親会社株主に帰属する当期純利益840百万円の前期比 増収増益を予想しています。

株価指標と動向

【2025／６／４(水)終値時点の数値】

PERは、同業で時価総額が近い、ダイドーグループＨＤ(2590) 37.6倍、オノエンホールディングス(2533) 10.9倍と比較すると、低い水準です。

配当利回りは3.14%で、東証スタンダードの単純平均2.63%(６/３時点) と比較すると高い水準です。

表５のように、直近５年間の配当金は、年間１株あたり12～18円で推移しており、2023年３月期以降は連続増配を継続中です。

配当性向は、20%台～80%台で推移し上下の差が大きいです。

決算期１株当たり
年間配当金
[円]		配当性向
[%]
2021年３月期1248.8
2022年３月期1281.9
2023年３月期16
（内 記念配当
２円）		31.3
2024年３月期1727.1
2025年３月期1829.6
表５：アシードホールディングス　年間配当金推移

この会社は、

株主への利益還元を重要な経営課題と認識したうえで、事業の継続的な成長や資本効率の改善等による株主価値の向上に努めるとともに、

配当性向水準は30％程度を基準として、業績向上に応じて増配を行う累進配当を継続していくことを基本方針としています。

【株主優待】

この会社は、2023年11月に株主優待制度の拡充が発表され、今までは、毎年３月末に100株以上保有の株主は、クオカード500円相当が進呈（株数に応じて増加）されていたのですが、

これに加え「自社グループ商品（アルコール飲料詰合せ）」と「自社グループ商品（清涼飲料・お茶詰合せ）」のいずれか１点（これら２つとクオカードの３点から１点）を選択できるようになりました。

変更後は、表６のとおりです。

表６：アシードホールディングス　株主優待品

100株保有で自社グループの商品を選択した場合、配当金＋株主優待(1,000円相当)で利回りは4.72％になります。

個人投資家にとってうれしい内容ですね！

【直近の株価動向】

＜週足チャート（直近２年間）＞

長期間、高値切り上げ安値切り上げの上昇トレンドで推移しており、

2025年３月に高値(754円)をつけています。

＜日足チャート（直近３か月間）＞

3/24に年初来高値(754円)をつけた後は、「トランプ関税ショック」で急落し、4/7に年初来安値(606円)をつけました。

その後は急速に値を戻していましたが、今回の立会外分売発表の翌営業日(6/4)は、分売による短期的な需給悪化懸念により、窓を開けて出来高を伴い前日比 41円安(-6.07%)と急落しました。

今後の株価は、４月につけた年初来安値(606円)を割り込まず、ヨコヨコから上昇に転じていくのか、割り込んで下値模索をするのか、要注目です。

まとめ

【業績】

【株主還元】

【流動性・分売数量】

【株価モメンタム】

以上のことから、

レベル
（⭐（最低）～
⭐⭐⭐⭐⭐（最高））
業績⭐⭐⭐
株主還元
（配当、株主優待等）		⭐⭐⭐⭐
株価モメンタム⭐⭐⭐⭐
流動性⭐⭐
分売数量⭐⭐⭐
総合判定⭐⭐⭐
（中立）
※「総合判定」＝⭐４つ以上「買い」、⭐３つ「中立」、⭐２つ以下「不参加」

と判断しました。

最後までご覧いただき、ありがとうございました。

※株式投資の実際の売買は、自己判断、自己責任でお願いします。

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