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【公募増資・売出(PO)は買いか？】ジーテクト(5970)

きよりん

こんにちは！

公募増資・売出(以下、PO)の実施を発表した銘柄に関して、POに応募して買った場合、利益を得ることができるのか？直近の経営状況や客観的な指標、株価モメンタム等を踏まえ、総合的に分析しました。

今回は、東証プライムから金属製品業種のジーテクトです。

最後までお付き合いいただけるとうれしいです！

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既上場企業が新たに発行する株式（公募株式）や既に発行された株式（売出株式）を投資家に取得させることをいいます。
正確には、「PO」は「Public（公開の）Offering（売り物）」の略で、日本語では「公募」と呼ばれます。「公募」とは、「不特定かつ多数の投資家に対し、新たに発行される有価証券の取得の申込を勧誘すること」をいいます。
また、「売出」とは、「既に発行された有価証券の売付けの申込み又はその買付けの申込の勧誘のうち、均一の条件で50人以上の者を相手方として行う」ことをいい、通常は「公募」と「売出」を合わせて「PO」と呼ばれます。
「新規公開株（IPO）」は未上場企業が直接金融市場からの資金調達や知名度・信用力の向上を目的として証券取引所に新規上場するために一般投資家に株式を取得してもらう行為であるのに対して、「公募・売出（PO）」は既に上場していて証券取引所での株式取引が行われている企業が追加の資金調達や大株主の保有株売却などを目的として一般投資家に株式を取得してもらう行為であり、「新規公開株（IPO）」と「公募・売出（PO）」の違いを簡単にいえば、実施する企業が「未上場」か「既上場」かの違いといえます。

POの概要

今回のPOは、大株主（本田技研工業）からの株式の売出しです。売出価格等決定日や受渡期日、売出数量等は表１のようになっています。

ディスカウント率は、「売出価格等決定日」に決まり、その日の終値から数%です。

ちなみに、直近の主なPOのディスカウント率は、JR西日本(9021) 3.01%、ゆうちょ銀行(6178) 2.08%、デンソー(3387) 3.02%となっており、ほぼほぼ２～５%程度です。

ただ、ディスカウント率が大きいPOもあり、直近ではＥＮＥＣＨＡＮＧＥ(4169)の8.1%が最大です。

注意点として、どの証券会社でも購入できるわけでなく、主幹事（今回は野村證券）はじめ、引受人の証券会社で購入申込可能です。

早ければ、12／15(月)の夕刻に、会社側から売出価格等のお知らせが適時開示であります。

このブログ記事も更新しますので、チェックしてくださいね💖

売出価格等決定日2025年12月15日(月)から18日(木)までの間のいずれかの日
受渡期日
(POで買った場合はこの日から売却可能)		売出価格等決定日の５営業日後の日
①株式売出し（引受人の買取引受による売出し）
数量		普通株式 3,500,000 株
※発行済み株式総数 43,931,260 株 の約7.96%
②株式の売出し（オーバーアロットメントによる売出し）
数量		普通株式 525,000 株（上限の数量）
※野村證券が売出す。
売出価格（決定後記載）
ディスカウント率（決定後記載）
申込単位数量100 株
主幹事野村證券
表１：ジーテクト(5970)　PO概要

【株式売出しの目的】

としています。

【株式の売出し数量／流動性】

今回の株式の売出数量は、発行済み株式総数の最大約9.16%（OAを含む）で、

直近の株式の売出のみのPOの売出株数比率(OAを含む)は、イオン九州 5.94%、ダイヘン 5.95%、サカタインクス 5.43%でしたので、それらと比較すると多い数量です。

また、この銘柄の直近の出来高（売買が成立した株の数量）の５日平均は2,289百株、25日平均は1,275百株（12/５時点）で、流動性は平均的な水準です。（１日 1,000百株を平均的な水準としています。）

どんな会社？

グローバルに拡がる自動車メーカーの多様なニーズを受け、部品設計から生産に必要な金型の製作、そして、工場での大量生産まで、生産システム全体で最高の品質を保証。

高品質、低コストを徹底的に追求した最高の製品を、世界中の顧客に届けている自動車部品関連メーカーです。

事業内容は、主に車体プレス部品、厚物精密プレス部品等の輸送用機器部品の製造・販売を行っています。

事業セグメントは、生産・販売体制を基礎とした地域別のセグメントから構成されており、「日本」「北米」「欧州」「アジア」「中国」及び「南米」の６つのセグメントがあります。

2025年３月期通期のセグメント別売上高構成比は、

となっており、「北米」が最も多く４割弱、次に「日本」と「中国」が２割弱づつとなっています。

直近の経営概況

【2026年３月期２Q（2025年４月～９月）の経営成績】

（日本基準（連結）：2025年11月13日発表）

決算期売上高
[億円]
(前年
同期比
増減率
[%])		営業
利益
[億円]
(同)		経常
利益
[億円]
(同)		親会社株主に
帰属する
当期純利益
[億円]
(同)
2025年３月期
２Q累計		1,673
(1.3)		53.5
(△14.8)		54.9
(△31.3)		38.9
(△34.4)
2026年３月期
２Q累計		1,545
(△7.7)		44.6
(△16.6)		52.3
(△4.7)		36.0
(△7.6)
2026年３月期
通期会社予想
（2025年11月13日
修正）		3,200
(△5.7)		142
(△13.3)		149
(△15.0)		100
(△19.6)
通期予想に対する
２Qの進捗率[%]		48.231.435.136.0
表２：ジーテクト　2026年３月期２Q経営成績と2026年３月期通期予想

表２の通り、前年同期比 減収減益で、売上高は１割弱減、利益面は微減～２割弱減でした。

今期（2026年３月期）通期の業績予想は、今２Q決算発表時に下方修正しており、前期比 減収減益で、売上高は１割弱減、利益面は１～２割減を見込んでいます。

そして、その通期予想に対する進捗率は２Q終了時点で、売上高は５割弱でそこそこ、利益面は３割強～４割弱で遅れ気味です。

【2026年３月期２Qの状況、経営成績の要因】

自動車業界においては、BEV（バッテリーEV）のみならず多様な選択肢が見直され、ハイブリッド車とBEVがその主導的役割を果たしています。

完成車メーカーにおいても、ハイブリッド車の継続生産と並行してBEV開発を継続し、本格量産の準備段階へ移行しています。

一方、中国完成車メーカーは自国内での販売比率を伸張させるだけでなく、東南アジア市場においても存在感を高めており、日系メーカーへの影響が見られます。

このような環境において、当中間連結会計期間における業績は、メインとなっている日本セグメント、北米セグメント及び中国セグメントにおいて揃って減産したことに加え、

金型・設備や試作等の車種開発売上の減少や為替変動等の影響もあって、売上高は1,545億円（前年同期比7.7％減）となりました。

営業利益は、減収による影響やインフレによる労務費の高騰等により、4,466百万円（同16.6％減）となりました。

経常利益は、5,239百万円（同4.7％減）、親会社株主に帰属する中間純利益は、3,601百万円（同7.6％減）と減益となりました。

【セグメント別の業績】

セグメント別の業績は、表３の結果になりました。

主力の「北米」と「アジア」は、前年同期比 減収増益、

「日本」と「欧州」は減収減益、

「中国」は減収で赤字幅拡大、

「南米」は増収増益でした。

セグメント売上高
[億円]
（前年
同期比
増減率
[%]）		営業
利益
[百万円]
（同）
日本326
(△3.3)		1,793
(△22.8)
北米581
(△7.7)		1,896
(49.6)
欧州163
(△11.3)		347
(△68.3)
アジア190
(△3.2)		694
(28.9)
中国251
(△10.4)		△594
(赤字幅
拡大)
南米91.8
(7.4)		511
(26.1)
表３：2026年３月期２Q　セグメント別業績

セグメント別の、前年同期との主な増減は以下です。

＜日本＞

＜北米＞

＜欧州＞

＜アジア＞

＜中国＞

＜南米＞

【財政面の状況】

＜自己資本比率＞（自己資本（総資本－他人資本）÷総資産）×100）

2026年３月期２Q末時点で60.2%と前期末(61.6%)から1.4ポイント減少しました。

主な負債と純資産の、前期末比の増減は以下となっています。（単位：百万円）

自己資本比率の数値としては問題ないレベルです。（20%以上を安全圏内としています。）

＜キャッシュ・フロー＞2026年３月期２Q累計のキャッシュ・フロー（以下、CF）の状況

　※１ フリーCFの説明：

2025年３月期２Q累計のフリーCF(72.0億円の支出)から11.7億円減少しています。

営業活動によるCFの主な内訳（億円）：

投資活動によるCFの主な内訳（億円）：

【今期（2026年３月期）通期業績予想の修正】

今２Q決算発表と同時に、2026年３月期通期の業績予想を前回予想と比べ、売上高は１割弱減、利益面は１割強の減額修正をしています。

2026年３月期通期の業績予想は表４です。

売上高
[億円]		営業
利益
[億円]		経常
利益
[億円]		親会社株主に
帰属する
当期純利益
[億円]		１株当たり
当期純利益
[円]
前回(2025/５/14)
発表予想		3,390163170115268.69
今回修正予想3,200142149100233.58
増減額△190△21.0△21.0△15.0ー
増減率[%]△5.6△12.9△12.4△13.0ー
表４：ジーテクト　2026年３月期通期連結業績予想数値の修正（2025年11月13日発表）

修正の理由は、

としています。

なお、配当予想に関しては、修正はありませんでした。

株価指標と動向

【2025／12／５(金)終値時点の数値】

PERは、同業で時価総額が近い、東プレ(5975) 9.2倍、エイチワン(5989) 3.5倍、ユニプレス (5949) ０倍と比較すると、中間的な水準です。

配当利回りは4.90%で、東証プライムの単純平均 2.39%(12/４時点) と比較すると高い水準です。

表５のように、直近５年間の配当金は、１株当たり50～87円で推移しており、連続増配を継続中です。

配当性向は、20%台～30%台で安定してます。

決算期１株当たり
年間配当金
[円]		配当性向
[%]
2021年３月期5032.9
2022年３月期5627.1
2023年３月期5824.3
2024年３月期6721.8
2025年３月期8730.1
表５：ジーテクト　年間配当金推移

この会社は、

持続的な成長と中長期的な企業価値の向上を目的として、成長投資とリスクを許容できる株主資本の水準を維持すること、および安定的・継続的な株主還元を実施することを基本方針とし、

配当性向を30％以上、DOE（株主資本配当率）を2031年３月期までに3.0％以上とする目標値を掲げています。

今後も、基本方針を継続することにより、長期投資家の期待に応えていく方針です。

剰余金の配当は、中間配当及び期末配当の年２回を実施するとしています。

【株主優待】

この会社は株主優待があり、毎年３月末に300株以上を１年以上継続保有の株主は、継続保有期間と保有株数（表６参照）に応じてクオカードが進呈されます。

表６：ジーテクト　株主優待

300株を１年以上２年未満継続保有の場合、配当金＋株主優待(1,000円相当)で利回りは5.08%となります。

個人投資家にとってうれしい内容ですね！

【直近の株価動向】

＜週足チャート（直近２年間）＞

2024年４月に高値(2,210円)をつけるまでは、上昇基調で推移していましたが、

その後は、高値切り下げ安値切り下げの下落トレンドで推移し、翌年４月に安値(1,397円)をつけました。

しかしそれ以降は、上昇基調で推移しています。

＜日足チャート（直近３か月間）＞

11月中旬に年初来高値(2,071円)をつけるまでは、高値切り上げ安値切り上げの上昇基調で推移していましたが、

年初来高値をつけた同日の引け後に今２Q決算と今期業績の下方修正の発表があり、それらを嫌気され急落して、その後は下落基調で推移しています。

そして今回のPO発表の翌営業日(12/5)は、POによる短期的な需給悪化懸念により、窓を開けて出来高を伴い売られ、前日比 76円安(-3.98%)と急落しました。

この日の安値で直近の安値を更新しています。

今後の株価は、節目の1,800円程度を割り込まず、ヨコヨコから上昇に転じていくのか、割り込んで下値模索を継続するのか、要注目です。

まとめ

【業績】

【株主還元】

【流動性・新株式の発行株数】

【株価モメンタム】

以上のことから、

レベル
（⭐（最低）～
⭐⭐⭐⭐⭐（最高））
業績⭐⭐
株主還元
（配当、株主優待等）		⭐⭐⭐⭐
株価モメンタム⭐⭐⭐
流動性⭐⭐⭐
株式の売出数量⭐⭐
総合判定⭐⭐⭐
（中立）
※「総合判定」＝⭐４つ以上「買い」、⭐３つ「中立」、⭐２つ以下「不参加」

と判断しました。

最後までご覧いただき、ありがとうございました。

※株式投資の実際の売買は、自己判断、自己責任でお願いします。

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