きよりん堅実投資

【公募増資・売出(PO)は買いか？】シンクロ・フード(3963)

きよりん

こんにちは！

公募増資・売出(以下、PO)の実施を発表した銘柄に関して、POに応募して買った場合、利益を得ることができるのか？足元の経営状況や客観的な指標、株価モメンタム等を踏まえ、総合的に分析しました。

今回は、東証プライムから情報・通信業種のシンクロ・フードです。

最後までお付き合いいただけるとうれしいです！

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既上場企業が新たに発行する株式（公募株式）や既に発行された株式（売出株式）を投資家に取得させることをいいます。
正確には、「PO」は「Public（公開の）Offering（売り物）」の略で、日本語では「公募」と呼ばれます。「公募」とは、「不特定かつ多数の投資家に対し、新たに発行される有価証券の取得の申込を勧誘すること」をいいます。
また、「売出」とは、「既に発行された有価証券の売付けの申込み又はその買付けの申込の勧誘のうち、均一の条件で50人以上の者を相手方として行う」ことをいい、通常は「公募」と「売出」を合わせて「PO」と呼ばれます。
「新規公開株（IPO）」は未上場企業が直接金融市場からの資金調達や知名度・信用力の向上を目的として証券取引所に新規上場するために一般投資家に株式を取得してもらう行為であるのに対して、「公募・売出（PO）」は既に上場していて証券取引所での株式取引が行われている企業が追加の資金調達や大株主の保有株売却などを目的として一般投資家に株式を取得してもらう行為であり、「新規公開株（IPO）」と「公募・売出（PO）」の違いを簡単にいえば、実施する企業が「未上場」か「既上場」かの違いといえます。

POの概要

今回のPOは、公募増資と大株主（現社長 藤代氏）からの株式の売出しです。発行価格等決定日や受渡期日、発行数量等は表１のようになっています。

ディスカウント率は、「発行価格等決定日」に決まり、その日の終値から数%です。

ちなみに、直近の主なPOのディスカウント率は、JR西日本(9021) 3.01%、日本郵政(6178) 2.01%、クリエイト・レストランツ・ホールディングス(3387) 3.09%となっており、ほぼほぼ２～５%程度です。

ただ、ディスカウント率が大きいPOもあり、直近ではＥＮＥＣＨＡＮＧＥ(4169)の8.1%が最大です。

注意点として、どの証券会社でも購入できるわけでなく、主幹事（今回は野村證券）はじめ、引受人の証券会社で購入申込可能です。

早ければ、12／18(水)の夕刻に、会社側から発行価格等のお知らせが適時開示であります。

このブログ記事も更新しますので、チェックしてくださいね💖

発行価格等決定日2024 年 12 月 18 日（水）から 24 日（火）までの間のいずれかの日
受渡期日
(POで買った場合はこの日から売却可能)		同年 12 月 27 日(金)から 翌年１月６日(月)までの間のいずれかの日。
但し、発行価格等決定日が、
・12 月 18 日(水)、19 日(木)、20 日(金)の場合には 27 日(金)
・23 日(月)の場合には 30 日(月)、
・24 日(火)の場合には 翌年１月６日(月)とする。
①公募による新株式の発行
（一般募集）
数量		普通株式 200 万株
※発行済み株式総数 27,123,000 株 の約7.37%
②株式の売出し
（引受人の買取引受による売出し）
数量		普通株式 600 万株
※発行済み株式総数 27,123,000 株 の約22.1%
③株式の売出し
（オーバーアロットメントによる売出し）
数量		普通株式 120 万株（上限の数量）
※野村證券が売出す。
調達資金手取り概算額（上限）7.5 億円
発行価格（決定後記載）
ディスカウント率（決定後記載）
申込単位数量100 株
主幹事野村證券
表１：シンクロ・フード(3963)　PO概要

【資金調達の背景と目的】

【株式売出しの目的】

としています。

【調達資金の使途】

今回の公募増資に係る手取概算額合計上限約7.5億円については、以下に充当する予定です。

  1. 既存のインターネットメディア事業における今後の成長及び新規事業拡大のための運転資金
    • 2026 年３月期に130 百万円、2027 年３月期に161 百万円
      人員の増強に係る人件費及び優秀な人材を採用するための人材採用費
    • 2026 年３月期に130 百万円、2027 年３月期に130 百万円
      主要サービスである「飲食店ドットコム」「求人飲食店ドットコム」等のユーザー数及び各事業者数並びに求職者数・応募数を拡大するための広告宣伝費
  2. AI を活用した新サービスの開発及び事業化・サービス提供にかかる研究開発資金
    • 2026 年３月期に 100 百万円、2027 年３月期に 100 百万円
      AI を活用した新たなサービスの開発及び飲食店支援領域や飲食店支援以外の領域に対する事業化・サービス提供に向けた研究開発に係る人件費

【新株式の発行数量／流動性】

今回の新株式の発行数量は、発行済み株式総数の最大約7.37%、株式の売出数量は、発行済み株式総数の最大約26.5%（OAを含む）で、

です。

新株式発行は１株利益の希薄化、株式の売出しは需給悪化につながりますので、この２つの要因が短期的に株価を押し下げる可能性があります。

また、この銘柄の直近の出来高（売買が成立した株の数量）の５日平均は2,052百株、25日平均は1,245百株(12/12時点)で、流動性は平均的な水準です。（１日 1,000百株を平均的な水準としています。）

どんな会社？

飲食店のライフサイクルにおけるあらゆるフェーズでサービス・情報を提供するプラットフォームを運営している会社です。

主力サイトである「飲食店.COM」を中心として、飲食店出店・開業者及び飲食店運営者と、飲食店に関わる各事業者とをつなぐマッチングサービスを提供しています。

事業内容は、主に以下の２つがあり、それぞれ、

を行っています。

2024年３月期通期のセグメント別売上高構成比は、

となっており、「メディアプラットフォーム事業」が９割強を占めています。

直近の経営概況

【2025年３月期２Q（2024年４月～９月）の経営成績】

（2024年11月14日発表：日本基準（連結））

決算期売上高
[百万円]
(前年
同期比[%])		営業
利益
[百万円]
(同)		経常
利益
[百万円]
(同)		親会社株主
に帰属する
純利益
[百万円]
(同)
2024年３月期
２Q累計		1,741
(27.7)		471
(16.7)		470
(15.8)		321
(18.0)
2025年３月期
２Q累計		1,967
(13.0)		585
(24.4)		586
(24.7)		394
(22.5)
2025年３月期
通期会社予想		4,200
(16.6)		1,260
(21.4)		1,260
(21.6)		882
(25.3)
通期予想に対する
２Qの進捗率[%]		46.846.446.544.6
表２：シンクロ・フード　2025年３月期２Q経営成績と通期会社予想

表２の通り、前年同期比 増収増益で、売上高は１割強増、利益面は２割強増でした。

今期（2025年３月期）通期の業績予想は、前期比 増収増益で、売上高は２割弱増、利益面は２割強増を見込んでおり、

その通期予想に対する進捗率は２Q終了時点で、売上高、利益面ともに５割弱でそこそこです。

【2025年３月期２Qの状況、経営成績の要因】

「多様な飲食体験から生まれるしあわせを、日本中に、そして世界へと広げる。」をビジョンとして、

新中期経営計画の完遂と、非連続成長に向けた取組みの継続、の２点を経営方針に掲げ、事業を推進しました。

以上の結果、同社グループの当中間連結会計期間の業績は、表２の数値の前年同期比 増収増益となりました。

サービス別の売上高の内訳は、運営サービス1,527百万円(前年同期比6.7％増)、出退店サービス301百万円(同48.0％増)、その他サービス137百万円(同31.2％増)です。

【セグメント別の業績】

セグメント別の業績は、表３の結果になりました。

主力の「メディアプラットフォーム事業」、「M&A仲介事業」の両事業で前年同期比 増収増益でした。

セグメント売上高
[百万円]
（前年同期比
増減率
[%]）		セグメント
利益
[百万円]
（同）
メディア
プラットフォーム		1,789
(7.9)		524
(8.7)
M&A仲介178
(113)		53.3
(黒字転換)
表３：2025年３月期２Q 　セグメント別業績

各セグメントの状況は以下です。

＜メディアプラットフォーム事業＞

「飲食店ドットコム」は、出店開業、改装、業態変更等の動きが堅調に推移し、2024年９月末時点における登録ユーザー数が306,053件(前年同期比10.0％増)と順調に増加しています。

また、「飲食店ドットコム」に対してサービス提供する不動産事業者や内装事業者等の関連事業者については、5,057社(同2.8％増)と順調に増加しています。

＜M&A仲介事業＞

M&A仲介・居抜き譲渡ともに、高水準の売却相談件数を維持し、案件規模によって成約進捗にばらつきが見られたものの、売上高は伸長しました。

【財政面の状況】

＜自己資本比率＞（自己資本（総資本－他人資本）÷総資産）×100）

2025年３月期２Q末時点で84.9%と前期末(84.6%)から0.3ポイント増加しました。

負債及び純資産の、主な前期末比の増減は以下となっています。

自己資本比率の数値としては良好なレベルです。（20%以上を安全圏内としています。）

＜キャッシュ・フロー＞2025年３月期２Q累計のキャッシュ・フロー（以下、CF）の状況

　※１ フリーCFの説明：

前年同期(2024年３月期２Q累計)のフリーCF(43.8百万円の支出)から455百万円増加しています。

営業活動によるCFの主な内訳（百万円）：

投資活動によるCFの主な内訳（百万円）：

【今期（2025年３月期）通期業績の見通し】

中期経営計画３年目（2023年３月期～2025年３月期）の業績目標は変更はなく、

売上拡大しながらも経営効率・収益率を更に高め、持続的成長の基盤を構築していく方針です。

持続的成長の実現に向け、2030年３月期通期連結業績において、売上高100億円、営業利益30億円を目標値として設定しています。

今期の業績予想は、表２の数値の前期比 増収増益を見込んでいます。

なお、今２Q決算発表時には、2024年５月15日の「2024年３月期決算短信」で公表された業績予想から修正はありませんでした。

株価指標と動向

【2024／12／12(木)終値時点の数値】

PERは、同業で時価総額が近い、イトクロ(6049) ０倍、カカクコム(2371) 25.1倍、デザインワン・ジャパン(6048) ０倍と比較すると、低い水準です。

配当利回りは1.30%で、東証プライムの単純平均 2.47%(12/11時点)と比較すると、低い水準です。

表４のように、直近５年間の配当金は、2023年３月期までは無配でしたが、前期（2024年３月期）に初配を実施しています。

配当性向は、無配の年を除き、30%台です。

決算期１株当たり
年間配当金
[円]		配当性向
[%]
2020年３月期０ー
2021年３月期０ー
2022年３月期０ー
2023年３月期０ー
2024年３月期10
(内 記念配当
５円)		37.9
表４：シンクロ・フード　年間配当金推移

この会社は、

株主への利益還元を重要な経営課題の一つと認識しており、業績や財務状況を勘案しながら、安定的かつ継続的に配当を行うことを基本方針としています。

【直近の株価動向】

＜週足チャート（直近２年間）＞

2023年６月に高値(763円)をつけるまでは上昇トレンドで推移していましたが、

その後は高値切り下げ安値切り下げの下落トレンドで推移し、翌年８月に安値(385円)をつけています。

＜日足チャート（直近３か月間）＞

9/20に高値(540円)をつけた後は、下落基調で推移しており、

今回のPO発表の翌営業日(12/12)は、POによる１株利益の希薄化と短期的な需給悪化懸念により、窓を開けて出来高を伴い、前日比 35円安(-8.39%)と急落しました。

この急落で、年初来安値を更新しています。

今後は、節目の350円程度で下げ止まり、ヨコヨコから上昇に転じていくのか、下げ止まらず下値模索を継続するのか、要注目です。

まとめ

【業績】

【株主還元】

【流動性・新株式の発行株数】

【株価モメンタム】

以上のことから、

レベル
（⭐（最低）～
⭐⭐⭐⭐⭐（最高））
業績⭐⭐⭐⭐
株主還元
（配当、株主優待等）		⭐⭐
株価モメンタム⭐⭐
流動性⭐⭐⭐
新株式の発行数量
株式の売出し数量		⭐⭐
総合判定⭐⭐⭐
（中立）
※「総合判定」＝⭐４つ以上「買い」、⭐３つ「中立」、⭐２つ以下「不参加」

と判断しました。

最後までご覧いただき、ありがとうございました。

※株式投資の実際の売買は、自己判断、自己責任でお願いします。

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