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【立会外分売は買いか?】フォーバル・リアルストレート(9423)

オフィス

こんにちは!

直近で立会外分売の実施を発表した銘柄に関して、分売で買った場合、利益を得ることができるのか?直近の経営状況や客観的な指標、株価モメンタム等を踏まえ、総合的に分析しました。

今回は、東証スタンダードから情報・通信業種のフォーバル・リアルストレートです。

最後までお付き合いいただけるとうれしいです!

新規株主を増やすことを目的として、上場会社が大株主である銀行やオーナー経営者などの保有株を小口に分けて、証券取引所の立会外で不特定多数に売り出すこと。
取引開始前など取引時間外(=立会外)に売り出されることからこのように呼ばれる。

立会外分売の概要

実施日や株数は以下です。実施予定日は幅があり、実際の実施日と分売値段は、会社側から実施日前日に発表があります。

分売数量は決まっていて、100株単位で最大10,000株まで購入できます。

早ければ2/20(月)の夕刻に、会社側からの適時開示で分売値段のお知らせがあります。このブログでも追記しますので、チェックしてくださいね💖

分売予定日2023 年2月 21 日(火)
分売数量1,000,000
(発行済み株式総数 23,937,800 株の約4.17%
分売値段100 円
(2/20決定:終値 103円)
ディスカウント率2.91 %
2/20決定)
申込単位数量100 株
申込上限数量10,000 株
表1:フォーバル・リアルストレート 立会外分売概要

【立会外分売実施の目的】

としています。

今回の分売数量は、発行済み株式総数の約4.17%多い数量※1です。

※1:一概に言えませんが、目安として、5%以上:かなり多い、3%以上5%未満:多い、1%以上3%未満:ほどほど、1%未満:少ないとしています。

また、この銘柄の直近の出来高(売買が成立した株式の数量)の5日平均は6,032百株、25日平均は2,123百株(2/14時点)で、流動性は高い水準です。

そして、今回の分売数量(10,000百株)は、1日の出来高(25日平均:2,123百株)の約4.7倍ですので、この銘柄の通常の出来高からすると分売数量はほどほどといえます。

どんな会社?

企業のソリューションニーズが最も高まるオフィス移転時において、不動産物件の仲介から内装工事、各種インフラやオフィス機器・什器の手配までトータルにサポートする、ソリューション事業を行っている会社です。

事業は、「ソリューション事業」の単一セグメントで、

2023年3月期通期のサービス別売上高構成比は、

となっており、「内装工事及びそれに付随するサービス」が9割強を占めています。

直近の経営概況

【2023年3月期3Q(2022年4月~12月)の経営成績】

(2023年2月10日発表)

決算期売上高
[百万円]
(前年
同期比[%])
営業利益
[百万円]
(同)
経常利益
[百万円]
(同)
親会社株主
に帰属する
純利益

[百万円]
(同)
2022年3月期
3Q累計 ※2
1,681
(ー)
43
(ー)
43
(ー)
45
(ー)
2023年3月期
3Q累計
2,281
(35.7)
153
(252)
153
(252)
102
(123)
2023年3月期
通期会社予想

(会社予想
無し)
165
(215)
165
(215)
110
(118)
通期予想に対する
2Qの進捗率[%]
92.792.792.7
表2:フォーバル・リアルストレート 2023年3月期3Q経営成績と通期会社予想
※2:2021年3月期3Qについては四半期連結財務諸表を作成していたため記載なし

表2の通り、前年同期比 増収増益で、売上高は4割弱増利益面は2~3.5倍の増益で好調でした。

2023年3月期通期の業績予想は、売上高の会社予想はありませんが、3Q決算発表と同時に上方修正しており、前期比 2~3倍強の増益を見込んでいて、

その通期予想に対する進捗率は、3Q終了時点で、利益面は9割を超えており順調です。

【2023年3月期3Qの状況、経営成績の要因】

当3Q累計期間におけるわが国経済は、新型コロナウィルス感染症は感染拡大傾向にあるものの、徐々に社会経済活動の正常化が進みました。

一方、地政学リスクの長期化に伴うエネルギー価格や原材料価格の上昇に加え、急激な円安による影響により、先行き不透明な状況が続いています。

このような経済環境の中、東京都心5区(千代田・中央・港・新宿・渋谷区)のオフィスビル市場においては、2022年12月末時点の平均空室率が6.47%となり、前年同月比0.14%上昇しました。(大手不動産会社調べ)

また、東京都心5区の2022年12月末時点における平均賃料は前年同月比で537円(2.61%)低下し、20,059円/坪となりました。(同)

当3Q累計期間において、同社は引き続き顧客企業の移転時における、不動産物件の仲介から内装工事、各種インフラの整備やオフィス機器・什器の手配までをトータルにサポートするソリューション事業を中心に事業活動を進めました。

以上の結果、当3Q累計期間の経営成績は、売上高が2,281百万円営業利益が153百万円経常利益が153百万円四半期純利益が102百万円となりました。

【セグメント別の業績】

セグメント別の売上高は、表3の結果になりました。

サービス売上高
[百万円]
(前年
同期比[%])

不動産仲介等
179
(1.8倍)
内装工事及び
それに付随する
サービス
2,102
(32.8)
表3:2023年3月期3Q サービス別売上高

主力の内装工事及びれに付随するサービス」は3割強増収

「不動産仲介等」は1.8倍の増収で、どちらも好調でした。

【財政面の状況】

自己資本比率>(自己資本(総資本-他人資本)÷総資産)×100

2023年3月期3Q末時点で37.7%と前期末(52.7%)から15.0ポイント低下しています。

これは主に、買掛金が274百万円増加したことにより、流動負債が合計で429百万円増加したことによるものです。

自己資本比率の数値としてはまだ問題ないレベルです。(20%以上を安全圏内としています。)

【今期(2023年3月期通期)業績の見通し】

今3Qの決算発表と同時に、2023年3月期通期連結業績予想の上方修正を発表しています。

2023年3月期通期の業績予想は表4です。

売上
[百万円]
営業
利益
[百万円]
経常
利益
[百万円]
親会社
株主に
帰属する
当期純利益

[百万円]
1株当たり
当期利益

[円]
前回
(2022/5/13)
発表予想
110110682.85
今回修正予想1651651104.59
増減額555542
増減率[%]50.050.061.8
表4:フォーバル・リアルストレート 2023年3月期通期連結業績予想数値の修正(2023年2月10日発表)

前回予想と比べ、利益面を5~6割の増額修正をしています。

修正の理由は、

としています。

配当予想に関しては、修正はありませんでした。

株価指標と動向

【2023/2/14(火)終値時点の数値】

PERは、同業で時価総額が近い、明豊ファシリティワークス(1717) 14.7倍と比較すると、高い水準です。

年利回りは2.07%で、東証スタンダードの単純平均 2.24%(2/13時点) と比較するとやや低い水準です。

表5のように、直近5年間の配当金は、毎期1株当たり0.2円づつ増配をしており、連続増配継続中です。

配当性向は、40~100%と高めです。

決算期1株当たり
年間
配当金(円)
配当性向
(%)
2018年3月期1.241.0
2019年3月期1.432.6
2020年3月期1.661.3
2021年3月期1.841.3
2022年3月期94.4
表5:フォーバル・リアルストレート 年間配当金推移

この会社は、

株主への利益還元を重要な経営課題の一つと考えています。

そのため、経営基盤と財務体質の強化及び今後の事業展開を勘案した上で業績に応じた配当を実施しています。

剰余金の配当は、年1回期末配当を基本的な方針としています。

【株主優待(新設)】

今3Qの決算発表と同時に、株主優待の新設を発表しています。

内容は、毎年3月末に1,000株以上保有の株主は、

電子マネーギフト「EJOICA セレクトギフト(カードタイプ)」1 枚(2,000 ポイント=2,000 円相当)が進呈されます。

1,000株保有の場合、配当金+株主優待(2,000円相当)で利回りは3.96%となります。

こちらは、個人投資家にとってうれしい内容ですね!

【直近の株価動向】

<週足チャート(直近2年間)>

出所:楽天証券サイト

週足ベースの株価は、2021年6月に高値(149円)をつけてからは調整し、2022年1月に安値(93円)をつけました。

そしてその後は、しばらく100円近辺でもみ合いが続いていましたが、2023年に入り、上昇基調で推移しています。

<日足チャート(直近3か月間)>

出所:楽天証券サイト

直近の株価は、昨年の12月に安値(94円)をつけた後は、95~100円のレンジ内での動きでしたが、今年2月に入り上昇トレンドで推移しています。

そして今回の立会外分売と今3Q決算、通期業績上方修正、株主優待の新設を発表した翌営業日(2/13)は、これらを好感され出来高を伴い、前日比 3円高(+2.85%)と買われ、年初来高値を更新しています。

今後は、この上昇基調が崩れず、年初来高値(113円)を再び目指していくのか、1月末の100円付近まで戻っていくのか、要注目です。

まとめ

【業績】

【株主還元】

【流動性・分売数量】

【株価モメンタム】

以上のことから、

レベル
(⭐(最低)~
⭐⭐⭐⭐⭐(最高))
業績⭐⭐⭐⭐
株主還元
(配当、株主優待等)
⭐⭐⭐⭐
株価モメンタム⭐⭐⭐⭐
流動性⭐⭐⭐⭐
分売数量⭐⭐
総合判定⭐⭐⭐⭐(買い)
※「総合判定」=⭐4つ以上「買い」、⭐3つ「中立」、⭐2つ以下「不参加」

と判断しました。

最後までご覧いただき、ありがとうございました。

※株式投資の実際の売買は、自己判断、自己責任でお願いします。

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