きよりん堅実投資

【自社株買いは買いか?】マーキュリーリアルテックイノベーター(5025)

不動産テック

こんにちは!

直近で自己株式の取得を発表した銘柄に関して、この発表のタイミングで株を買った場合、利益を得ることができるのか?足元の経営状況や客観的な指標、株価モメンタム等を踏まえ、総合的に分析しました。

今回は、東証グロースから情報・通信業種のマーキュリーリアルテックイノベーターです。

最後までお付き合いいただけるとうれしいです!

上場企業が自らの資金を使って、株式市場から自社の株式を買い戻すことをいう。

日本証券業協会HP 金融・証券用語集

自社の株を買った後は、

  1. 買い戻した株式を消却する。(無効とする。)
  2. 金庫株としてそのままにしておき、いずれ資金調達などの目的で売却する。

の2通りあります。

自社株買いのメリットとデメリット

<メリット>

  1. 発行済み株式数が減るため、会社の利益総額が変わらなければ、1株当たり利益(EPS)が増えるので、企業価値が上がる=株価が上がる可能性がある。(配当とともに株主還元の一つ)
  2. 配当金の支払いが少なくて済む。(企業側のメリット)
  3. 敵対的買収の防衛策(株価が上がって敵対企業が株を買いにくくなることと、市場に出回る株数の割合が少なくなるため)
  4. ROE(株主資本利益率:ROE = 当期純利益 ÷ 自己資本×100(%))が上がる。
    • 自社株買いを行った場合、自己資金が減りますので、分母の「自己資本」が小さくなりROEが上がります。
  5. 自社の株価は「割安」というメッセージを送ることができる。
    • 自社の株が安い時に買った方が、購入資金が少なくて済みます。(企業側のメリット)

<デメリット>

  1. 自己資金が減り、設備投資などの自社の成長に回せる資金が少なくなる。
  2. 自己資本比率(自己資本(総資本-他人資本)÷総資産) ×100)が下がる。

などがあります。

それでは、見ていきましょう!

自社株買いの概要

会社から発表された自己株式取得の概要は、表1のようになっています。

株数と金額の上限が設定されていますが、株価が上がれば、取得に必要な金額も大きくなりますので、予定の取得株数よりも少なくなることが多いです。

自社株買い発表日2022年4月14日(木)
自己株式を行う理由将来の資本業務提携や役職員のインセンティブ等に備えて、一定の自己株式の取得を行うこととした。
取得期間2022年5月16日~ 2022年10月31日
取得株式の総数普通株式 4.5 万株(上限)
発行済株式総数(自己株式を除く)に対する割合:1.65%
取得金額の総額57 百万円(上限)
取得方法市場買付
表1:マーキュリーリアルテックイノベーター 自社株買い概要

自己株式の取得数量は、発行済み株式総数の1.65%と自社株買いの数量としてはほどほどの数量(※1)です。

※1 一概に言えませんが、目安として、5%以上:かなり多い、3%以上5%未満:多い、1%以上3%未満:ほどほど、1%未満:少ないとしています。

直近の出来高(売買が成立した株式の数量)の5日平均は372百株、25日平均は216百株で、流動性は低い水準です(1,000百株を平均水準としています)。

どんな会社?

「不動産ビッグデータ×Technology」を事業コンセプトとし、様々なサービスを展開している不動産テック企業です。

同社は不動産マーケティングソリューションの単一セグメントですが、その中で「プラットフォーム事業」「デジタルマーケティング事業」の2つの事業をしています。

事業内容は、

を行っています。

2022年2月期通期の事業別の売上高構成比は、

となっており、「プラットフォーム事業」の売上が6割強を占めています。

直近の経営概況

2022年2月期(2021年3月~2022年2月)の経営成績】(2022年4月14日発表)

決算期売上高
[百万円]
(前期比[%])
営業利益
[百万円]
(同)
経常利益
[百万円]
(同)
当期純利益
[百万円]
(同)
2021年2月期通期実績1,254
(△6.4)
63
(44.7)
62
(40.2)
43
(△10.0)
2022年2月期通期実績1,372
(9.4)
203
(222)
194
(210)
131
(199)
2023年2月期通期会社予想1,466
(6.8)
217
(6.7)
217
(11.8)
146
(11.8)
表2:マーキュリーリアルテックイノベーター 2022年2月期通期経営成績と2023年2月期通期予想

2022年2月期通期の業績は、前期比 増収増益で、売上高は1割弱増利益面は3倍の増益の結果でした。

2023年2月期通期の業績は、前期比 増収増益売上高は微増利益面は1割前後の増益を見込んでいます。

【2022年2月期通期の状況、経営成績の要因】

当事業年度における我が国の景気動向は、持ち直しの動きが続いているものの、新型コロナウイルス感染症の影響による厳しい状況が残る中で、一部に弱さが見られ

同社の顧客が属する不動産業界は、金融緩和政策の継続による不動産価格の高止まりや感染拡大防止のためのテレワークの推進に伴う新たな住宅需要の創出等を背景として、住宅建設はおおむね横ばいとなっています。

同社が事業展開している三大都市圏新築マンションの平均価格が年々上昇を続けており、新築マンション業界においては底堅い推移となっています。

このような事業環境の下、不動産情報提供サービスを行う同社はサービスの拡大を積極的に推進しています。

成長事業と位置付けている不動産仲介事業者向けのサービスであるデータダウンロードサービスにおいて、2021年3月に利用促進のための専門部署を設置するなどして営業体制を強化するとともに、前期にリリースしたSaaS型マンションサマリのリプレイス営業による収益増加を図ってきました。

利益面は、開発投資が落ち着いたことによるコスト減少本社オフィスによる賃料減少により、販売管理費が減少(107百万円)し、大幅増益となりました。

この結果、表2の経営成績となっています。

【財政面の状況】

自己資本比率>(自己資本(総資本-他人資本)÷総資産)×100

2022年2月期末時点で67.6%と前期末(29.8%)から37.8ポイント増加しました。

これは主に、新株式の発行による資本金及び資本準備金が前期末比で391百万円増加、当期純利益の計上による利益剰余金131百万円増加により、株主資本増加したことによるものです。

自己資本比率の数値としては良好なレベルです。(20%以上を安全圏内としています。)

キャッシュ・フロー>2022年2月期通期のキャッシュ・フロー(以下、CF)の状況

 ※フリー・キャッシュ・フロー

前期(2021年2月期)通期のフリーCF(プラス38百万円)から120百万円良化しています。

営業活動によるCFの主な内訳(百万円):

投資活動によるCFの主な内訳(百万円):

【今期(2023年2月期通期)業績の見通し】

出口が見えないコロナウイルス感染症の流行やウクライナ情勢による地政学的リスクの影響で、先行き不透明な環境が継続するものと思われます。

しかし、同社の顧客が属する不動産業界日銀による金融緩和政策の継続を背景として底堅い需要が続いており前期に引き続き安定した環境が継続するものと見込んでいます。

同社は成長分野と位置付ける不動産業界向けのプラットフォーム事業の拡大に注力していますが、

今期は新築マンション事業者向けSaaS型サービスと不動産流通業界(中古領域)向けサービスにおいて新サービスをリリースすることにより、売上高の成長を図っていく予定です。

以上のことから、表2のように、前期比 増収増益売上高は微増利益面は1割前後の増益を見込んでいます。

株価指標と動向

【2022/4/18(月)終値時点の数値】

PERは、同業で時価総額が近い、LIFULL(2120) 44.1倍、SPEE(4499) 36.4倍、日本情報クリエイト(4054) 39.8倍と比較すると、低い水準です。

決算期1株当たり
年間配当金(円)
配当性向(%)
2020年2月期
2021年2月期
2022年2月期
表3:マーキュリーリアルテックイノベーター 年間配当金推移

配当金は今年2月に上場したばかりということもあり、無配が続いています

この会社は、

剰余金の配当は、将来の事業展開と経営体質の強化のために必要な内部留保を確保しつつ、安定した配当を継続して実施していくことを基本方針としています。

しかしながら、同社は現在、成長過程にあると考えており、内部留保の充実を図り、将来の事業展開及び経営体質の強化のための投資等に充当し、なお一層の事業拡大を目指すことが、株主に対する最大の利益還元につながると考えています。

将来的には、各期の経営成績及び財政状態を勘案しながら株主に対して利益還元を実施していく方針ですが、現時点において配当実施の可能性及びその実施時期等については未定としています。

【直近の株価動向】

<日足チャート(直近3カ月間)>

出所:楽天証券サイト

東証マザーズに今年2月に上場した以降の株価は、上場初日(2/25)に上場来高値をつけた後は、この高値を超えられず、調整が続いています

今回の自社株買いと2022年2月期決算発表の翌営業日(4/15)は、今期の業績見通しが予想より悪かったのか、大きめの陰線をつけて大きく売られ、前日比 139円安(-13.6%)で終了しました。

ただ、3/9に上場来安値(770円)をつけた後は、この安値を更新していませんので、

今後は、この安値を下抜けずに上昇に転じていくのか、下抜けて下落トレンド継続するのか、要注目です。

まとめ

【業績】

【株主還元】

【流動性・自社株買い数量】

【株価モメンタム】

以上のことから、

レベル(最低⭐~最高⭐⭐⭐⭐⭐)
業績⭐⭐⭐
配当を含む株主還元⭐⭐
株価モメンタム⭐⭐
流動性⭐⭐
自社株買い数量⭐⭐⭐
総合判定⭐⭐⭐(中立)
※「総合判定」=⭐4つ以上「買い」、⭐3つ「中立」、⭐2つ以下「見送り」

と判断しました。

最後までご覧いただき、ありがとうございました。

※株式投資の実際の売買は、自己判断、自己責任でお願いします。

モバイルバージョンを終了