こんにちは！
直近で立会外分売の実施を発表した銘柄に関して、買った場合、利益を得ることができるのか？直近の経営状況や客観的な指標、株価モメンタム等を踏まえ、総合的に分析しました。
今回は、東証ジャスダックから陸運業種の京極運輸商事です。
最後までお付き合いいただけるとうれしいです！
- 立会外分売とは？
新規株主を増やすことを目的として、上場会社が大株主である銀行やオーナー経営者などの保有株を小口に分けて、証券取引所の立会外で不特定多数に売り出すこと。
取引開始前など取引時間外（＝立会外）に売り出されることからこのように呼ばれる。
- 立会外分売の魅力
- 前日終値より安く購入可能
- 立会外分配における買付側の購入価格は確定値段（1本値）で、分売実施日の前日終値よりディスカウントされるのが一般的。過去の例では、約3～5％のディスカウントで実施されています。（ディスカウント率は取引所の規定により最大10％）
- 買付手数料はかからない
- 立会外分売による買付は、通常の立会時間内の取引と種類が異なるため一般的に手数料はかからない。（売却時には通常の手数料が発生）
- 即日売却OK
- 立会外分売で取得した株式は、実施日（買付当日）から売却することが可能
- 前日終値より安く購入可能
- デメリット：抽選で外れることもある
- 買い申し込みが多いと、抽選ではずれて購入できないこともある。
立会外分売の概要
実施日や株数は以下です。実施予定日は幅があり、実際の実施日と販売価格は、会社側から実施日前日に発表があります。
分売数量は決まっていて、100株単位で最大4,500株まで購入できます。
9/21(火)の夕刻に、会社側からの適時開示で実施日と分売値段のお知らせがありますので、チェックしてくださいね💖
| 分売予定期間 | 2021年９月22日（水） |
| 分売数量 | 148,000株 （発行済み株数（自己株式を除く）3,053,345 株の約4.8%） |
| 分売値段 | 988 円（９／21決定） |
| ディスカウント率 | 3.98 % （９／21決定） |
| 申込単位数量 | 100株 |
| 申込上限数量 | 4,500株 |
| 実施の目的 | 一定数量の売却意向があり、当社として検討した結果、当社株式の分布状況改善および流動性向上を目的とするもの |
分売株数は、発行済み株数（自己株式を除く）の約4.8%とほどほどに多い数量です。
この銘柄の直近の出来高（売買が成立した株式の数量）の５日平均は272百株、25日平均は1,315百株で、流動性は少し低い水準です。
どんな会社？
今年、創業130年周年を迎える、ENEOSホールディングス傘下の、主に石油製品、各種ドラム缶及びその他商品等の販売と配送（石油・ドラム缶等販売事業）、石油類・化学製品類の液体輸送等（貨物自動車運送事業）をしている会社です。
他にも、
- 港湾運送及び通関事業・・・港湾貨物の搬出入、荷捌、保管及び輸出入貨物の通関業務
- 倉庫事業・・・物品の倉庫保管、保管貨物の運送及び入出庫にかかる諸作業と、これら事業の関連施設における構内作業
- タンク洗滌・修理事業・・・石油・化学製品の貯蔵タンクの洗滌及び修理事業等
2021年３月期通期のセグメント別売上高構成比は、
- 石油・ドラム缶等販売事業 41.0%
- 貨物自動車運送事業 39.1%
- 港湾運送及び通関事業 4.4%
- 倉庫事業 5.1%
- タンク洗滌・修理事業 10.4%
となっており、「石油・ドラム缶等販売事業」と「貨物自動車運送事業」がそれぞれ４割づつ占めています。
直近の経営概況
【2022年３月期１Q（2021年４月～2021年６月）の経営成績】（2021年８月12日発表）
| 決算期 | 売上高 [百万円] (前年同期比[%]) | 営業利益 [百万円] (同) | 経常利益 [百万円] (同) | 親会社の所有者に 帰属する純利益 [百万円] (同) |
| 2021年３月期１Q累計 | 1,899 (△12.0) | ９ (△15.7) | 29 (△0.3) | 19 (0.9) |
| 2022年３月期１Q累計 | 2,123 (11.8) | 25 (171) | 47 (62.4) | 45 (144) |
| 2022年３月期通期会社予想 | 8,268 (△5.0) | 107 (△38.1) | 145 (△33.9) | 123 (△20.3) |
| 通期予想に対する１Qの進捗率 | 25.7% | 23.4% | 32.4% | 36.6% |
2022年３月期１Qの業績は、前年同期比 増収増益で、特に利益面は、経常利益を除き２倍以上の利益を上げており好調です。
通期予想に対する進捗は、売上高はそこそこ、利益面は計画を少々上回って推移しています。
ただ、2022年３月期の会社の業績予想は、減収減益で、特に利益面は２～３割ほどの減益予想となっています。業績の好調が鮮明になれば上方修正もありうると思いますが、さみしい内容です。
2022年３月期１Qの決算短信では、会社の業績コメントは記載がありませんでした。
【財政面の状況】
自己資本比率（自己資本（総資本－他人資本）÷総資産） ×100）は、2022年３月期１Q末時点で47.4%と前期末(47.7%)から0.3ポイント低下しました。
自己資本比率の数値としては問題ないレベルです。（20%以上を安全圏内としています。）
【今期(2022年３月期)の見通し】
新型コロナウイルスの感染状況やワクチン接種の進捗状況等により国内経済に与える影響は不透明ですが、当社グループは、業務効率化による経費削減及び安全対策を徹底することにより、表２の予想数値になっています。
株価指標
【９／16(木)終値時点の数値】
- 株価：1,042円
- 時価総額：33.3億円
- PER：26.5倍
PERは、同業で時価総額が近い、丸運(9067) 15.4倍、日本石油輸送(9074) 9.5倍、東部ネットワーク(9036) 10.4倍と比較すると、高い水準です。
- PBR：0.84倍
- 信用倍率（信用買い残÷信用売り残）：ー（信用売り残無し）
- 年間配当金（予想）：８円（年１回 ３月）、年間利回り：0.8%（配当性向 19.9%）
年利回りは、東証１部単純平均の1.71%(9/15時点) と比較すると、少し低い水準です。
直近５年間の配当金と配当性向は、表３のようになっています。
| 決算期 | １株当たり 年間配当金(円) | 配当性向(%) |
| 2017年３月期 | ７ | 13.9 |
| 2018年３月期 | ５ | 13.1 |
| 2019年３月期 | ６ | 14.5 |
| 2020年３月期 | ６ | 15.6 |
| 2021年３月期 | ８ | 15.8 |
配当金は、2017年３月期は記念配当があり多くなっていますので、ほぼ毎年増配傾向です。
配当性向は、10～20%程度とほぼ一定です。
この会社の株主還元・利益配分は、
- 配当については、安定かつ継続配当を基本とし、中期の経営見通し・財務状況・経済情勢等を勘案して株主総会に上程し、これを決定する 。
- 自己株の取得については、その時々の経済情勢や財務状況を総合的に判断し、弾力的に実施する。
- 内部留保は、中長期的な視点から財務の健全化を担保しつつ、将来の成長分野への投資に活用する。
としています。
【株主優待制度】
この会社は、今年から株主優待制度が新設され、９月末の100株以上保有の株主（ただし、１年以上継続保有が条件）に、1,000相当のオリジナル・クオカードが贈呈されます。
こちらはうれしい内容ですね。
ただし、１年以上継続保有の条件が付いており、基準日の９月30日現在の株主名簿に記載又は記録され、かつ基準日前年の９月30日、以降12月31日、３月31日、及び６月30日現在の株主名簿に、同一の株主番号で連続して５回以上記載又は記録された場合ですので、少しハードルが高いですね。
配当金＋株主優待(1,000円相当)の年利回りは1.7%となっています。
【直近の株価動向】
＜週足チャート（直近２年間）＞
株価は、昨年のコロナショック時の安値(386円)から徐々に値を上げてきました。そして、今年の７月末に急激に値を上げて、現在はその安値の２倍以上の値をつけています。
＜日足チャート（直近３か月間）＞
直近の株価は、先々月の7/28に株主優待制度の新設を発表し、翌営業日(7/29)とその翌営業日(7/30)の２日連続でストップ高比例配分（場中は寄付かず、大引けで値幅制限の上限で売買が成立。買い数量が売り数量よりも多く、買い注文しても買えない投資家が出る。）となりました。
そして、その翌営業日(8/2)は寄付きはしたのですがストップ高で終了し、さらに次の日(8/3)もストップ高して、結局４日連続ストップ高を記録して高騰しました。その後も、急騰急落を繰り返し乱高下していましたが、今は落ち着いてきています。
現在は、8/3の高値(1,752円)を付けた後、上がり過ぎた株価は調整に入っていますが、今後また上がっていくのか、急騰前に戻っていくのかどうか、予断を許さない状況です。
今回の立会外分売発表の翌営業日(9/16)は、それほど反応はなく前日比-22円(-2.07%)で終了しました。
まとめ
【業績】
- 2022年３月期１Qの業績は、前年同期比 増収増益で、特に利益面は、経常利益を除き２倍以上の利益を上げており好調。
- １Q終了時点の通期予想に対する進捗は、売上高はそこそこ、利益面は計画を少々上回って推移。
- 2022年３月期通期の業績は、減収減益で、特に利益面は２～３割ほどの減益予想。
【株主還元】
- 配当年利回りは0.8%で、東証１部単純平均の1.77%(9/15時点) と比較すると、約半分の低い水準。
- 今年度より、株主優待制度を新設し、９月末に100株以上保有の株主に1,000相当のオリジナル・クオカードが贈呈される。ただし、１年以上継続保有が条件なので短期トレーダーはハードルが高い。
【流動性】
- 直近の出来高（売買が成立した株式の数量）の５日平均は272百株、25日平均は1,315百株で、流動性は少し低い水準。
- 分売数量は、発行済み株数（自己株式を除く）の約4.8%とほどほどに多い数量。
【株価モメンタム】
- 株価は、昨年のコロナショック時の安値(386円)から徐々に値を上げてきて、現在はその安値の２倍以上の値をつけている。
- ７月末に、株主優待制度新設の発表後株価が急騰したが、現在はその反動で株価は調整している。今後は急騰した株価に戻っていくのか、それとも急騰する前の元の水準に戻っていくのか、要注目。
以上のことから、
| レベル（最低⭐～最高⭐⭐⭐⭐⭐） | |
| 業績 | ⭐⭐⭐ |
| 配当を含む株主還元 | ⭐⭐⭐ |
| 株価モメンタム | ⭐⭐⭐ |
| 流動性 | ⭐⭐ |
| 分売数量 | ⭐⭐⭐ |
| 総合判定 | ⭐⭐⭐ （中立） |
と判断しました。
最後までご覧いただき、ありがとうございました。
※株式投資の実際の売買は、自己判断、自己責任でお願いします。